Un crescente deficit nazionale potrebbe presto portare a un drammatico aumento dei tassi ipotecari a meno che il governo federale non riesca a recuperare il ritardo con la spesa fiscale, ha avvertito l’ex segretario al Tesoro Larry Summers in un discorso lunedì.
I tassi, che recentemente sono scesi ai livelli più bassi degli ultimi mesi in previsione della decisione della Federal Reserve di tagliare i tassi chiave a settembre, “è più probabile che aumentino che scendano da qui in poi”, ha detto Summers parlando alla conferenza annuale della Mortgage Bankers Association (MBA) di quest’anno a Las Vegas.
Scenario “insostenibile” “probabile”
Secondo Freddie Mac, al 16 ottobre il mutuo medio a tasso fisso a 30 anni era del 6,27%. Il tasso è stato inferiore di 0,17 punti percentuali rispetto a un anno fa e in calo rispetto al picco del 7,79% del 25 ottobre 2023. Tuttavia, è stato più del doppio del minimo epidemico del 2-3%.
Gli esperti di Fannie Mae prevedono che i tassi ipotecari alla fine del 2025 e del 2026 saranno rispettivamente al 6,4% e al 5,9% – un calo che sarebbe gradito per gli acquirenti di case in difficoltà in tutto il paese – il capo economista dell’MBA Mike Fratantoni ha avvertito domenica che un crescente deficit di bilancio e un’inflazione potenzialmente più elevata impediranno loro di scendere ulteriormente nei prossimi mesi.
“Mentre andiamo avanti nei prossimi anni, pensiamo che i tassi a lungo termine saliranno piuttosto che scendere a causa delle pressioni finanziarie sull’economia”, ha detto durante un discorso a Las Vegas.
Summers, che ha servito come segretario al Tesoro sotto il presidente Bill Clinton dal 1999 al 2001 e come direttore del Consiglio economico nazionale della Casa Bianca per il presidente Barack Obama dal 2009 al 2010, ha delineato due scenari per i tassi ipotecari.
“Uno scenario è che la crescita sia più o meno continuata negli ultimi 20 anni. Se è così, allora l’attuale traiettoria fiscale federale è insostenibile”, ha affermato. Se questo scenario si realizzasse, il mercato obbligazionario “sbatterebbe contro un muro”, ha aggiunto Summers, con il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni in aumento di 75 punti base in un mese e i tassi ipotecari che salirebbero di un intero punto percentuale nello stesso periodo.
Summers ha descritto questa svolta da incubo degli eventi come “una potenziale conseguenza del percorso che stiamo seguendo”.
Ma nel secondo scenario, secondo l’ex ministro del Tesoro, l’intelligenza artificiale potrebbe salvare la situazione.
L’intelligenza artificiale è l’eccezione
Per l’anno fiscale terminato a settembre, il deficit federale è stato pari a 1.780 miliardi di dollari, in calo di 41 miliardi di dollari rispetto a 1.820 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno scorso.
Lunedì Summers ha affermato che l’intelligenza artificiale ha il potenziale per impedire al paese di continuare su questa traiettoria, aumentando la sovrapressione e allentando le preoccupazioni sul deficit federale.
“Se riusciamo a ottenere una grande accelerazione nella crescita della produttività, molte di queste cattive notizie finanziarie sembreranno improvvisamente più gestibili e più sostenibili”, ha affermato. “Quindi penso che siamo un po’ ostaggio del destino di quale sia il tasso di crescita.”
Alla conferenza MBA ha partecipato anche Gary Cohn, il vicepresidente di IBM che è stato direttore del Consiglio economico nazionale durante il primo mandato del presidente Donald Trump. Ha espresso una fiducia simile, definendosi “ottimista” riguardo all’intelligenza artificiale.
“Ricordo alle persone qui che l’intelligenza artificiale è la porta d’ingresso verso dove stiamo andando, e la quantistica (informatica) è dove stiamo andando”, ha detto. “Quando si aumenta la produttività, si aumenta la dimensione dell’economia. Se si aumenta la dimensione dell’economia, anche se si mantiene la stessa aliquota fiscale, si riscuotono più tasse.”
Gli Stati Uniti sono uno dei principali investitori nell’intelligenza artificiale, soprattutto quando si tratta del settore privato. Secondo i dati dell’Università di Stanford, nel 2024, gli investimenti privati nell’intelligenza artificiale negli Stati Uniti raggiungeranno i 109,2 miliardi di dollari, ovvero circa 12 volte di più degli investimenti privati della Cina. Anche se siamo ancora all’inizio del viaggio verso la rivoluzione dell’intelligenza artificiale, secondo JP Morgan, la spesa in conto capitale legata all’intelligenza artificiale ha contribuito alla crescita del prodotto interno lordo negli Stati Uniti nella prima metà del 2025 per l’1,1%.
