Secondo un’analisi, l’economia russa in tempo di guerra si sta riprendendo da un rallentamento della crescita esacerbato dai tassi di interesse alle stelle e dal calo delle entrate petrolifere.
Il PIL della Russia crescerà solo dell’1,2% quest’anno, ha affermato l’Istituto di Vienna per gli studi economici internazionali, dopo due anni di crescita relativamente buona alimentata dalle elevate spese militari del presidente Vladimir Putin nel contesto di un’invasione su vasta scala dell’Ucraina.
Questo valore è in calo rispetto al 4,3% dello scorso anno e segna una revisione al ribasso dello 0,8% rispetto all’estate
Newsweek ha contattato il Ministero delle Finanze russo per un commento.
Perché è importante?
Nonostante le sanzioni imposte dall’Occidente volte a punire l’aggressione di Putin in Ucraina, l’economia russa è stata in difficoltà ma resiliente, aiutata in parte dalle spese militari record.
Le previsioni di un rallentamento della crescita potrebbero rappresentare un problema politico per il Cremlino, e il presidente finlandese Alexander Stubb ha affermato questa settimana che le minacce economiche, amplificate dalle sanzioni, dovrebbero essere utilizzate per portare Mosca al tavolo delle trattative.
Cosa sapere
Nelle sue previsioni autunnali per l’Europa centrale e orientale, l’Istituto di Vienna per gli studi economici internazionali ha affermato che solo quest’anno in Russia è stata evitata una recessione tecnologica, definita da due trimestri consecutivi di crescita negativa.
Si prevede che la crescita del PIL della Russia sarà dell’1,2% per il 2025, in calo rispetto al 4,3% del 2024, con una produzione industriale in crescita dello 0,8% quest’anno, quasi interamente dovuta alla produzione di armi.
Vasily Astrov, un esperto russo dell’istituto, ha affermato che la causa principale del rallentamento della crescita è stata la politica monetaria eccessivamente restrittiva della Banca centrale russa (CBR). Il suo tasso di interesse di base è del 17%, ma tra ottobre 2024 e giugno 2025 è stato fissato al 21% per frenare l’inflazione, suscitando critiche da parte dei leader aziendali secondo cui il tasso soffoca gli investimenti.
Il tasso ufficiale di inflazione è sceso al 4%, ma Astrov ha detto che i tassi di interesse sono ancora troppo alti, anche se verranno apportati ulteriori tagli ai tassi di interesse.
detto Newsweek Anche se il tasso di riferimento venisse tagliato in modo aggressivo fino a cinque punti percentuali il prossimo mese, ciò potrebbe aiutare. Tuttavia, ciò era improbabile data la priorità della CRB di evitare un rimbalzo dell’inflazione piuttosto che la stagnazione.
Secondo l’analisi, anche la Russia si trova ad affrontare minori entrate derivanti dalle esportazioni di petrolio a causa dei prezzi più bassi e la sua economia funziona a pieno regime in molte aree. Astrov ha affermato che la nuova crescita richiederà investimenti in una maggiore produttività, ma questo è stagnante.
Gli investimenti in nuovi macchinari e attrezzature, in genere il principale motore della modernizzazione e dell’aumento della produttività, sono rimasti stabili a livelli prebellici relativamente bassi nel 2021, ha aggiunto.
La Russia registrerà quest’anno il suo più grande deficit di bilancio dalla pandemia di Covid-19 e potrà contrarre prestiti solo a livello nazionale, afferma l’analisi. Ma con tassi di interesse più alti, il governo deve risparmiare e aumentare le entrate, il che ha già portato a tasse più elevate sul reddito personale e sui profitti aziendali.
Nel 2026, anche l’imposta sul valore aggiunto (Iva) aumenterà, con la soglia di entrate annuali per le agevolazioni fiscali sull’Iva per le piccole imprese che sarà abbassata da 60 milioni di rubli a 10 milioni di rubli (123.000 dollari) l’anno prossimo, in attesa dell’approvazione parlamentare.
Anche i tagli alla spesa pubblica e gli aumenti delle tasse rallenteranno la crescita, ha aggiunto Estrov.
cosa dice la gente
ha affermato Vasily Astrov, economista senior presso l’Istituto di Vienna per gli studi economici internazionali Newsweek: “Se i tassi di riferimento venissero tagliati in modo aggressivo, diciamo del 4-5% nei prossimi mesi, ciò potrebbe aiutare. Detto questo, è abbastanza improbabile che questo scenario si materializzi.”
Ha aggiunto: “La banca centrale ora sembra più preoccupata per un possibile ritorno all’inflazione piuttosto che alla stagnazione, quindi, anche se i tassi ufficiali venissero tagliati, non sarebbe molto”.
Cosa succede dopo
Un altro taglio dei tassi di interesse chiave è previsto quando la CRB si riunirà nuovamente venerdì. Nel frattempo, un gruppo di lobby per le piccole imprese russe ha invitato il parlamento a non approvare il nuovo regime fiscale, che include il taglio della soglia di entrate annuali per le agevolazioni fiscali sull’IVA, una mossa che metterebbe con le spalle al muro molte aziende.
