Qualche mese fa, il Ministero delle Finanze tedesco ha compiuto un passo notevole: ha annullato il progetto di una moneta d’argento che commemorasse i Re Magi e di una seconda moneta d’argento (meno festosa) che celebrasse le monorotaie da coniare a Natale.
Perché? I prezzi dell’argento hanno iniziato a salire a 53 dollari l’oncia in ottobre, un livello al quale “il valore materiale delle monete d’argento da 20 e 25 euro in Germania supera il loro valore nominale di un margine significativo”, secondo M.Ministero delle Finanze. In poche parole: non aveva più senso dal punto di vista economico emettere queste valute.
Da allora, i prezzi dell’argento hanno continuato a salire. Raggiunto $ 64 l’onciaSi tratta di quasi il doppio rispetto allo scorso anno, dopo che la Fed aveva tagliato i tassi di interesse di 25 punti base.
Ciò fa impallidire l’aumento di quasi il 60% dell’oro quest’anno, che ha attirato l’attenzione. In effetti, l’aumento del prezzo dell’argento è stato altrettanto significativo.”parabolico“, Secondo il gergo del mercato. Un simile aumento si è visto solo due volte nella storia recente: alla fine degli anni ’70 (nel pieno della crisi petrolifera e dell’inflazione) e nel 2008 (la crisi finanziaria globale).
È importante sottolineare questa volta che l’aumento del prezzo dell’argento non avviene con il crollo dei mercati; O almeno non ancora. Questo è, nella migliore delle ipotesi, modello insolito e, nel peggiore dei casi, potenzialmente inquietante.
Cosa spiega questo? La risposta è una combinazione di paura e aviditàcon maggiori finanziamenti.
avidità: Nell’ultimo anno, la domanda industriale di argento è aumentata costantemente, soprattutto nei veicoli elettrici e nei chip per computer. Storicamente parlando, ciò porterà alla fine all’espansione dell’offerta (aumento dell’attività mineraria).
Tuttavia, poiché ciò non può essere attuato rapidamente, domanda e offerta sono sbilanciate. E questo squilibrio si è ulteriormente intensificato quando la Casa Bianca ha affermato che l’argento è un bene strategico, sollevando timori di tariffe imminenti.
Negli Stati Uniti si sta quindi verificando un accumulo di risorse, che esacerba le carenze altrove e crea differenze di prezzo allarmanti tra Londra e New York. E non sorprende che circolino voci secondo cui alcuni astuti finanzieri stanno approfittando di questa differenza.
Se è così, si tratta di una pallida eco della dislocazione speculativa (vale a dire, distorsioni dei prezzi causate da finanzieri aggressivi che cercano di trarre profitto) scoppiata nel 1980, quando un gruppo di trader fratelli noto come Hunt Brothers innescò una stretta sui mercati dell’argento.
C’è un terzo fattore dietro l’aumento dei prezzi dell’argento: La febbre del commercio al dettaglio sta aumentando. Soprattutto il “sentimento”FOMO“(La paura di perdere qualcosa) sta spingendo gli investitori a scommettere sui settori legati all’intelligenza artificiale, nonché sull’oro e sulle criptovalute. Man mano che i prezzi di questi asset aumentano, alcuni investitori si rivolgono all’argento perché si rendono conto che ha usi nel mondo reale, a differenza di molti altri asset speculativi. Ciò lo ha reso doppiamente attraente. L’argento è il nuovo oro, per così dire.”
Poi c’è la paura. Anche se la Fed ha tagliato i tassi di interesse tre volte quest’anno e l’inflazione è superiore al target del 2%, si teme che i governi costringano le banche centrali a tagliare i tassi di interesse per facilitare il pagamento dei crescenti debiti.
Il capo economista statunitense di TD Lombard, Steven Blitz, questa settimana ha avvertito i clienti che “tutto è inflazionistico” e ha dichiarato che la Fed si è impegnata a riavviare gli acquisti di titoli del Tesoro oltre al taglio del tasso di interesse. Ciò ha incrementato i rendimenti obbligazionari a lungo termine negli Stati Uniti e altrove nel 2025. “Questo modello di aumento dei tassi di interesse a lungo termine è molto insolito se guardiamo alla risposta storica durante i (precedenti) cicli di contrazione della Fed”, osserva Apollo.
Ciò sta anche portando alcuni investitori ad abbracciare i lingotti per proteggersi dal rischio di inflazione o addirittura di default, che erode il valore delle valute fiat.
Alcuni, come il segretario al Tesoro americano Scott Bessent, definiscono queste preoccupazioni assurde. La settimana scorsa ha pubblicato un allegro post sui social media con il personaggio dei cartoni animati Franklin la Tartaruga, esortando i risparmiatori ad acquistare più buoni del Tesoro perché crede che siano una riserva di valore affidabile.
E come potrebbero sottolineare gli storici della finanza, non vi è alcuna garanzia che l’argento o l’oro siano un bene più sicuro. Al contrario, in passato il prezzo dell’argento è stato così volatile a causa della ristrettezza del mercato che i trader hanno scherzato dicendo che era il metallo prezioso a “creare vedova” perché poteva portare a enormi perdite. I fratelli Hunt sono un buon esempio: dopo l’impennata dei prezzi nel 1980, crollarono e spazzarono via gli investitori. Ciò potrebbe accadere di nuovo. Ma in questo momento, la paura e l’avidità sono ancora prevalenti, esacerbate dall’incertezza sulle possibili azioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, sia alla Fed che sulle tasse. In questo senso, il fallimento della valuta natalizia è un forte segnale di questi tempi in cui euforia e disordini si intrecciano sui mercati.
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