Buon Natale a forma di K

Mentre negli Stati Uniti le persone ad alto reddito continuano a spendere, le famiglie a basso e medio reddito avvertono la crisi economica.

Che tipo di periodo natalizio avremo? Se guardiamo alla storia recente, avrà una forma a K.

La frase “a forma di K” è diventata popolare durante la pandemia per descrivere un’economia in cui molti colletti bianchi vengono lasciati indietro.Chi era a casa se l’è cavata bene, mentre chi aveva lavori che non poteva svolgere da remoto ha avuto difficoltà. Da allora, è arrivato a descrivere quasi ogni area dell’economia americana in cui la disuguaglianza è aumentata.

pensiamo La crescita del reddito è stata maggiore per le famiglie a basso reddito poco prima e durante la pandemia, grazie in gran parte al sostegno dell’amministrazione Biden. ma da allora le cose sono divergenti.

La crescita salariale per i lavoratori a basso reddito è ora inferiore a quella dei lavoratori a reddito medio e alto. Ciò si spiega in parte con il boom dell’intelligenza artificiale, che si riflette nell’elevato tasso di disoccupazione tra i giovani laureati. poiché la tecnologia svolge più lavoro amministrativo di livello base.

Anche la crescita delle attività ha una struttura a forma di K. Le famiglie ad alto reddito percepiscono una maggiore ricchezza cartacea dalle azioni ancora ai massimi storici. e l’aumento dei prezzi delle case. Secondo il gruppo di investimento Apollo, il flusso di cassa derivante dal reddito fisso, compresi i prestiti privati, si sta avvicinando a livelli mai visti da decenni.

Questo effetto ricchezza ha innescato l’attuale tendenza a forma di K nella spesa dei consumatori. Secondo l’analisi di Moody’s, la quota della spesa totale da parte del 10% più ricco della fascia socioeconomica si è quasi dimezzata rispetto al 36% dal 1989. I marchi di lusso guadagnano giorno dopo giorno sempre più quote di mercato, Probabilmente otterranno ottimi risultati in questa stagione di acquisti. Hermès segnala una forte redditività e LVMH ha recentemente superato le previsioni sugli utili.

È probabile che i consumatori facoltosi aumentino le spese per le vacanze. Un sondaggio autunnale ha rilevato che più della metà dei consumatori americani del lusso pianificano di spendere tanto o di più quando si avvicinano alle festività natalizie rispetto ai mesi precedenti, ma potrebbero spendere in cose diverse rispetto al passato. I prodotti continuano ad essere messi in ombra dalle “esperienze” come hotel, voli e biglietti per spettacoli teatrali o eventi sportivi di alto profilo. questo ora può facilmente costare migliaia o addirittura decine di migliaia di dollari. Il presidente di Delta Air Lines, Glen Hauenstein, ha recentemente dichiarato: “La maggior parte, se non tutta, della nostra crescita sarà concentrata nei settori premium”.

Nel frattempo anche la parte della popolazione con meno risorse si trova in difficoltà. La catena McDonald’s rileva che l’afflusso di clienti meno abbienti è diminuito in modo significativo. Anche i fast food salutari di fascia alta come Cava, Chipotle e Sweetgreen stanno registrando una crescita delle vendite più lenta. I consumatori giovani, che solitamente consumano menù a 20 dollari, preferiscono mangiare a casa.

Ciò riflette un’altra tendenza che probabilmente si rafforzerà: la contrazione della classe media. Dalla scorsa estate, le famiglie che guadagnano tra i 50.000 e i 100.000 dollari all’anno sono passate dal monitorare i dati di fiducia nella fascia più alta del mercato a essere più pessimiste, così come i redditi più bassi. Questa immagine è fortemente riflessa in un rapporto della Federal Reserve Bank di Boston che mostra un mercato del credito a forma di K. Mentre i consumatori di fascia alta guidano la crescita delle carte di credito, i consumatori con un patrimonio netto basso sono in difficoltà. Ma spesso spendono una percentuale maggiore del loro reddito sulle carte di credito per coprire le spese di soggiorno.

Secondo i dati della società di analisi Fico, Il punteggio medio delle carte di credito negli Stati Uniti è sceso a 715 nel 2025, dopo un altro calo lo scorso gennaio. Piace Inadempienze in aumento su servizi come carte di credito, prestiti auto e prestiti agli studentiAnche se i saldi complessivi sono a livelli record.

Questo è molto auto-esplicativo. I lavoratori sanno benissimo quali fatture possono e devono essere pagate per prime e quali possono essere posticipate di un mese o due senza causare troppi problemi. I ritardi sui prestiti automobilistici, ad esempio, sono stati storicamente un segnale di problemi più grandi che si profilano all’orizzonte.

Potrebbero essere visibili anche altri segnali, come ad esempio la sovraperformance dei titoli dei beni di consumo voluttuari rispetto ai titoli degli alimenti di base negli ultimi mesi. E Insoddisfazione per i tagli ai pagamenti di Medicaid e del Programma di assistenza nutrizionale supplementare. Questo governo, che sostiene i budget alimentari e sanitari nella fascia più bassa dello spettro, è rimasto chiuso per settimane.

Sebbene sappiamo che la metà inferiore di K è instabile, Dove va la cima da qui è una grande domanda. L’economista comportamentale Peter Atwater, che ha contribuito a rendere popolare il termine, consiglia agli investitori di tenere d’occhio il prezzo delle azioni di American Express: Cercatori senior di carte di credito, in particolare coloro che cercano indicatori della salute finanziaria dei consumatori ad alto reddito Mentre i prezzi e i dati sulla disoccupazione aumentano.

“Negli ultimi anni”, continua Atwater, “L’economia americana a forma di K è diventata una torre Jenga instabile al vertice. I ricavi e, soprattutto, i profitti aziendali sono concentrati ai vertici. Inoltre, questi guadagni spesso compensano le perdite del fondo.” Dovremmo continuare a credere che mezza carta possa sostenere l’intera economia? Forse è così, forse no.

Ma ciò che è già chiaro a New York, dove trascorrerò il Natale, è che l’asimmetria dell’economia a forma di K sta trasformando la politica locale. L’ex sindaco Michael Bloomberg una volta definì questa città a forma di K un “marchio di lusso”. Il sindaco eletto Zohran Mamdani vuole un nuovo monogramma.

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