La Warner Bros riavvia i colloqui per l’acquisizione con la Paramount dopo aver ricevuto la rinuncia da Netflix

NEW YORK — Warner Bros. Mentre Discovery ha riavviato brevemente i colloqui di acquisizione con la Paramount di proprietà di Skydance per ascoltare l’offerta “migliore e ultima” della società, il colosso di Hollywood continua a sostenere il suo studio e l’accordo di streaming con Netflix.

In un documento normativo depositato martedì, Warner ha affermato di aver ricevuto una deroga da Netflix per riavviare i colloqui con Paramount nei prossimi sette giorni o entro lunedì. Warner ha affermato che ciò consentirebbe alle società di discutere le “carenze” irrisolte e di “chiarire alcuni termini” dell’ultima offerta della Paramount.

Ma nel frattempo, il consiglio di amministrazione della Warner continua a raccomandare agli azionisti di sostenere la proposta di fusione con Netflix. Venerdì 20 marzo è prevista una riunione straordinaria per votare su questo accordo.

In una dichiarazione, Netflix si è detta fiduciosa che la transazione proposta “fornisca valore e certezza superiori”, ma ha riconosciuto la “continua distrazione delle buffonate di PSKY per gli azionisti di WBD e l’industria dell’intrattenimento in generale”. Il gigante dello streaming ha dichiarato di aver concesso alla Warner un’esenzione di sette giorni per “risolvere finalmente la questione”.

Allo stesso modo, la leadership di Warner ha ribadito il suo sostegno all’accordo con Netflix.

La Paramount, nel frattempo, ha definito “insolite” le azioni del consiglio della Warner di martedì e ha detto che la società potrebbe determinare se l’offerta della Paramount fosse superiore senza una scadenza specifica. Tuttavia, la Paramount ha affermato che “rimangono ancora pronti a impegnarsi in buona fede e discussioni costruttive”.

La Paramount ha aggiunto che avrebbe continuato a promuovere la sua offerta pubblica di acquisto a un prezzo di 30 dollari per azione, che secondo lui era migliore dell’offerta di Netflix, intraprendendo anche una battaglia per procura.

Warner Bros. La battaglia per Discovery è complicata perché Netflix e Paramount vogliono cose diverse. A dicembre, Netflix ha accettato di acquistare lo studio e l’attività di streaming di Warner per 72 miliardi di dollari; Questa transazione verrà effettuata interamente in contanti e includerà ora HBO Max insieme ai suoi rami di produzione televisiva e cinematografica legacy. Includendo il debito, l’accordo ha un valore aziendale di circa 83 miliardi di dollari, ovvero 27,75 dollari per azione, e sarà completato dopo che Warner avrà completato la separazione precedentemente annunciata delle sue attività via cavo.

Nel frattempo, a differenza di Netflix, la Paramount vuole acquistare l’intera azienda della Warner, comprese reti come CNN e Discovery, e si è rivolta direttamente agli azionisti con un’offerta ostile da 77,9 miliardi di dollari, tutta in contanti, pochi giorni dopo l’annuncio dell’accordo con Netflix.

Il valore aziendale dell’offerta della Paramount ammonta attualmente a 108 miliardi di dollari, compreso il debito, ovvero a circa 30 dollari per azione. Ma la Warner ha detto martedì che un rappresentante della Paramount aveva notificato separatamente alla società che avrebbe aumentato la sua offerta a 31 dollari per azione come “accordo in sospeso”.

Gli analisti di Raymond James hanno affermato di “credere a lungo” che la Paramount fosse disposta ad aumentare la propria offerta, e ora ci stiamo finalmente muovendo in quella direzione. Hanno notato che se la Paramount aumentasse il suo prezzo a 32 o 33 dollari per azione, “diventerebbe sempre più difficile sostenere che l’accordo con Netflix sia superiore”, anche se Netflix potrebbe muoversi per adeguarsi all’offerta.

“Netflix è ancora al posto di guida, ma ora deve far valere le sue ragioni”, hanno aggiunto gli analisti in una nota di ricerca pubblicata martedì.

Ultimamente la Paramount ha fatto più tentativi per addolcire la sua offerta. La settimana scorsa, la società ha dichiarato che avrebbe pagato agli azionisti della Warner un’ulteriore “commissione di transizione” se l’accordo non fosse stato completato entro la fine dell’anno; questo ammontava a 25 centesimi per azione per ogni trimestre successivo al 31 dicembre, ovvero un totale di 650 milioni di dollari. La Paramount ha anche promesso di finanziare il pagamento di scioglimento di 2,8 miliardi di dollari che Warner ha proposto a Netflix come parte dell’accordo di fusione.

La società sta cercando di consolidare un maggiore sostegno degli azionisti. La Paramount ha esteso l’offerta pubblica tre volte, con la scadenza più recente fissata per il 2 marzo. Secondo le dichiarazioni della società, all’inizio della scorsa settimana, più di 42,3 milioni di azioni Warner erano state “validamente offerte e non erano state ritirate dalla sua offerta ostile”; Questo è in calo rispetto alle oltre 168,5 milioni di azioni Warner in circolazione il 21 gennaio; Si tratta ancora di una piccola frazione dei 2,48 miliardi di azioni ordinarie di serie A della Warner.

Ma la scorsa settimana, l’investitore attivista Ancora Holdings ha dichiarato pubblicamente la sua opposizione alla proposta di fusione di Warner con Netflix. La Paramount ha anche promesso una battaglia per procura oltre l’offerta pubblica. Martedì, la società ha ribadito l’intenzione di nominare il proprio consiglio di amministrazione al prossimo incontro annuale della Warner.

Resta da vedere quali cambiamenti avverranno dopo i prossimi sette giorni di colloqui. Paramount, Warner e Netflix hanno trascorso gli ultimi mesi in un acceso tiro alla fune su chi possa raggiungere l’accordo più forte.

La prospettiva che la Warner venga venduta ad entrambe le società ha suscitato preoccupazioni antitrust da parte dei legislatori di tutto il mondo, spingendo le autorità di regolamentazione a esaminare attentamente una fusione di queste dimensioni.

Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha già avviato le sue indagini e anche altri paesi potrebbero rivedere entrambi gli accordi. Sia Paramount che Netflix hanno annunciato il mese scorso di aver ricevuto l’autorizzazione ai titoli da parte delle autorità tedesche.

Le azioni della Warner Bros. Discovery sono aumentate di oltre il 3% nelle contrattazioni di martedì. Paramount Skydance è cresciuta di oltre il 5%, mentre le azioni di Netflix sono aumentate leggermente.