Cosa significa l’abbreviazione?MAGA“Se venisse posta la domanda, la maggior parte degli elettori americani citerebbe il movimento.”Rendi di nuovo grande l’America“(Make America Great Again), incoraggiato dal Presidente Donald Trump. Ma questa settimana Il segretario al Tesoro Scott Bessentgli ha dato una nuova direzione. Lo ha annunciato in un post sui social network: fodera scambio 20.000 milioni di dollari (17.200 milioni di euro) per l’Argentina, Ha sostenuto che l’aiuto dovrebbe essere dato Lasciamo che il presidente Javier Milei “faccia di nuovo grande l’Argentina”.
Funzionerà questa seconda versione di MAGA? Almeno non è chiaro. Siamo di fronte ad una situazione importante Elezioni di medio termine che Milei affronterà questa domenica, I mercati dei cambi stanno già scontando ulteriori cali del peso argentino, e le riserve valutarie disponibili del paese sono pericolosamente basse. Nel frattempo, L’economia cade in recessione e alcuni elettori si ribellano alle politiche radicali di libero mercato di Milei. Stanno cercando di mantenere un peso forte per schiacciare l’inflazione.
Infatti ora i jolly parlano di: Abbreviazione “MADA” (per “Re-Defaulting Argentina” o “Re-defaulting Argentina”)Mentre emergono domande su Milei su questo pacchetto di sostegno statunitense e se possa effettivamente evitare una crisi finanziaria Prestito anticipato elevato da parte del FMI.
Tuttavia, man mano che la speculazione aumenta Anche Bessent deve affrontare almeno tre rischi. Uno di questi è basato sulla politica interna: I sondaggi mostrano che quasi la metà dei sostenitori di Trump odia il piano. “La base vuole sostenere il presidente, ma è confusa perché “Il Dipartimento di Stato e il Tesoro non hanno spiegato adeguatamente l’importanza strategica dell’Argentina o del Milei”.spiegami Steve Bannonex capo stratega della Casa Bianca. Sottolinea che la preoccupazione si riflette in parte Paura che questo sia più un piano di salvataggio per Wall Street che un alleato.
Il secondo rischio è Geopolitica finanziaria. Perché ciò che questo accordo sottolinea è Amministrazione Trump non solo aderire alla guida strategica “geoeconomica”. Usa le politiche commerciali nell’arte di governare, ma usa anche il dollaro come arma diplomatica.
In un certo senso questo non è sorprendente. Come notano studiosi come Edward Fishman e Matteo Maggiori, Il potere egemonico dell’America oggi non risiede nelle catene di approvvigionamento manifatturiere, poiché la Cina domina i punti chiave. Si basa sullo status di valuta di riserva del dollaro e sul dominio finanziario degli Stati Uniti. Anche le amministrazioni precedenti utilizzavano questo strumento. Guarda come stai L’amministrazione Biden ha tenuto gli avversari come la Russia fuori dai finanziamenti in dollari attraverso le sanzioni.
Ma l’amministrazione Trump sta sfruttando l’egemonia del dollaro (cioè il finanziamento geografico) non solo attraverso le sanzioni, ma anche in modi nuovi. Minaccia di imporre ingenti dazi doganali ai paesi che si allontanano dal dollaro. Questo pacchetto di aiuti inviato all’Argentina dimostra che: Bessent politicizza anche le linee scambio in dollari.
Dopotutto, quando la Federal Reserve offre la linea scambio In passato, come nella crisi finanziaria del 2008, questa valutazione, temporanea per i mercati emergenti, veniva effettuata valutando la loro forza economica, non il loro potere politico. La stessa cosa è accaduta quando la Fed ha creato le linee scambio Per i grandi paesi come il Giappone o il Regno Unito è permanente.
Tuttavia, Bessent ora utilizza una struttura del Tesoro separata per l’Argentina. Fondo di stabilizzazione dei cambi.Trump avrà pietàConveniente per la vita imprenditoriale e per ridurre le dimensioni dello Stato, Come alleato politico, vuole proteggersi dall’influenza cinese in America Latina e allo stesso tempo ottenere l’accesso ai minerali dall’Argentina.
In altre parole, ciò che sta accadendo è chiaro imperialismo finanziario. E questo probabilmente renderà le altre nazioni ancora più a disagio nel fare affidamento sugli aiuti americani o sull’esistenza di una hotline. scambio Dollaro, dato il futuro “prezzo” che Trump può ottenere. Al suo posto, È probabile che continuino a spostarsi verso asset non denominati in dollari, compreso l’oro, e a confezionarli in nuovi modi. Ciò potrebbe comportare una diminuzione, anziché un aumento, del potere egemonico del dollaro.
C’è anche un terzo rischio, più sottile, che circonda la credibilità di Bessent. Scopo di questa linea scambio Lo scopo dell’accordo con l’Argentina, completo di un nuovo intervento sui cambi e di un presunto pacchetto di sostegno bancario da 20 miliardi di dollari, è quello di fermare il crollo del peso. Ma, La maggior parte delle misurazioni mostrano che la valuta argentina è sopravvalutata del 20% e dovrebbe quindi scendere. Bessent e Milei cercano di combattere la gravità finanziaria.
In caso di successo, il Tesoro americano apparirà onnipotente. Ma se fallisse, l’immagine machista prevalente del potere americano risulterà indebolita. e gli investitori potrebbero chiedersi se Washington sia in grado di sopportare altre forme di peso fiscale. Rischi posti al mercato dei titoli del Tesoro dalla continua crescita del debito statunitense.
Al momento non vi sono segnali che tali rischi si materializzeranno; I rendimenti dei titoli del Tesoro sono rimasti piuttosto bassi fino ad oggi. Ciò è in parte dovuto al fatto che il deficit statunitense si è recentemente ridotto (leggermente), la Fed ha abbassato i tassi di interesse, Bessent ha gestito magistralmente le aste obbligazionarie e i mercati sono ora così inondati di liquidità da aver aumentato i prezzi di quasi tutti gli asset, comprese le obbligazioni.
Ma gli stessi fattori che attualmente spingono i prezzi degli asset ancora più in alto (liquidità e leva finanziaria eccessive) stanno anche sollevando preoccupazioni tra gli investitori su una futura crisi finanziaria e sullo stato delle valute fiat se (o quando) tutte queste bolle scoppiassero. Pertanto, Bessent non può permettersi di fare nulla che possa minare la fiducia degli investitori.
In altre parole: Se il pacchetto di aiuti statunitense non riuscisse a fermare la crisi del mercato argentino, ciò non solo danneggerebbe Milei, ma potrebbe avere conseguenze negative anche per Washington. Tutti gli occhi sono quindi puntati sulle elezioni di domenica e sulla possibilità che questa versione argentina del MAGA possa coesistere con la sua controparte americana o attenuarne lo splendore.
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