Lo yen giapponese (JPY) si aggira in una banda ristretta contro la sua controparte americana durante la sessione asiatica di venerdì, rimanendo vicino al minimo di nove mesi toccato il giorno precedente. Mercoledì il primo ministro giapponese Sanae Takaichi ha dichiarato che il suo governo preferisce mantenere bassi i tassi di interesse e ha chiesto uno stretto coordinamento politico con la Banca del Giappone (BoJ). Ciò ha indebolito ulteriormente le aspettative del mercato secondo cui un rialzo dei tassi era imminente ed è stato un fattore chiave nella sottoperformance relativa dello JPY.
Tuttavia, i trader vedono ancora una probabilità del 24% di un rialzo dei tassi da parte della BoJ a dicembre e una probabilità del 46% circa di un rialzo entro gennaio. Inoltre, il recente calo dello JPY ha spinto il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama e il ministro dell’Economia Minoru Kiuchi a lanciare un avvertimento sui movimenti valutari, alimentando i timori di un intervento. Ciò, unito all’impulso di avversione al rischio, potrebbe scoraggiare gli orsi dello JPY dal piazzare scommesse aggressive, il che, combinato con la prevalente propensione alla vendita del dollaro USA (USD), limita il potenziale di rialzo per la coppia USD/JPY.
Gli orsi dello yen giapponese stanno diventando cauti a causa delle speculazioni su un possibile intervento del governo
- Il primo ministro giapponese Sanae Takaichi ha dichiarato venerdì che il governo non è stato in grado di fissare un nuovo obiettivo numerico per il salario minimo nazionale. Takaichi sostiene che il compito del governo è creare le condizioni che consentano alle aziende di aumentare i salari più velocemente dell’inflazione.
- All’inizio di questa settimana, Takaichi ha affermato che dovrebbe essere attuata un’adeguata gestione della politica monetaria per ottenere sia una forte crescita economica che un aumento stabile dei prezzi. I commenti sono stati visti come un segnale della preferenza di Takaichi nel mantenere bassi i tassi di interesse e hanno indebolito lo yen giapponese.
- Mercoledì il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha lanciato un avvertimento verbale, affermando che monitorerà i movimenti del tasso di cambio con grande urgenza. Inoltre, il Ministro dell’Economia giapponese Minoru Kiuchi ha dichiarato venerdì che uno JPY debole potrebbe spingere al rialzo l’IPC attraverso i costi di importazione.
- Il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha sottolineato la robustezza dei consumi trainata dall’aumento dei redditi delle famiglie e dal miglioramento delle condizioni del mercato del lavoro, e ha anche osservato che l’inflazione sottostante si sta gradualmente avvicinando all’obiettivo del 2% della BoJ. Ciò lascia la porta aperta per un imminente aumento dei tassi.
- Mercoledì scorso il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato un disegno di legge per sbloccare i finanziamenti e porre fine al più lungo periodo di shutdown governativo. Nel frattempo, un alto funzionario della Casa Bianca ha affermato che i principali rapporti economici di ottobre – dettagli sull’occupazione e dati sull’inflazione – potrebbero non essere affatto pubblicati.
- Un numero crescente di policymaker della Federal Reserve ha segnalato cautela nei confronti di un ulteriore allentamento in vista della mancanza di dati economici. La probabilità di un taglio dei tassi a dicembre, basata sui mercati finanziari, è infatti scesa al 50%. Tuttavia, ciò non aiuta molto la ripresa del dollaro USA.
- Infatti, l’indice USD (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di valute, è crollato al nuovo minimo di due settimane giovedì quando sono emerse preoccupazioni economiche a causa di un prolungato shutdown governativo negli Stati Uniti. Ciò potrebbe fungere da vento contrario per la coppia USD/JPY.
I rialzisti dell’USD/JPY dovranno attendere una forza sostenuta sopra 155,00 prima di piazzare nuove scommesse
Il superamento di questa settimana della barriera orizzontale 154,45-154,50 è stato visto come un fattore chiave per i rialzisti dell’USD/JPY. Inoltre, gli oscillatori sul grafico giornaliero sono comodamente in territorio positivo e sono ancora lontani dall’essere in territorio di ipercomprato. Tuttavia, poiché non è riuscito ripetutamente a trovare accettazione al di sopra del livello psicologico di 155,00, si consiglia cautela prima di considerare un ulteriore movimento al rialzo. I prezzi spot potrebbero quindi salire fino all’ostacolo intermedio di 155,60-155,65 ed eventualmente puntare a riconquistare il livello tondo di 156,00.
D’altro canto, qualsiasi ulteriore debolezza potrebbe essere vista come un’opportunità di acquisto e trovare un supporto adeguato vicino al livello di 154,00. Tuttavia, una rottura convincente al di sotto di tale livello potrebbe innescare alcune vendite tecniche e spingere la coppia USD/JPY nella regione 153,60-153,50 in rotta verso il livello rotondo di 153,00. Quest’ultimo dovrebbe fungere da punto cruciale che, se rotto, potrebbe spostare la propensione a favore dei trader ribassisti e aprire la strada ad uno scivolamento verso l’area 152,15-152,10.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria estremamente espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
