La prospettiva di un rialzo dei tassi da parte della BoJ a dicembre continua a crescere poiché la probabilità implicita dell’OIS supera ora la soglia del 50%. I dati pubblicati oggi a Tokyo non hanno modificato la probabilità in graduale aumento, poiché i dati dell’IPC di Tokyo hanno mostrato un tasso annuo core del 2,8%, leggermente al di sopra del consenso del mercato, riferisce Derek Halpenny, analista FX presso MUFG.
I guadagni dello yen sono stati sostenuti nonostante la reazione limitata del forex
“La debolezza dello yen giapponese (JPY) sta contribuendo ad aumentare le aspettative di inflazione, poiché il tasso di interesse di pareggio a 10 anni del Giappone è appena al di sotto dell’1,7%, pari al picco raggiunto a marzo di quest’anno, il più alto della serie dal 2004. La BoJ sarà anche più fiduciosa sulle prospettive economiche. La produzione industriale è aumentata dell’1,4% su base mensile a ottobre, dopo essere aumentata del 2,6% a settembre. Il mercato prevedeva un calo dello 0,6% a ottobre, è stato il più grande guadagno in due mesi da luglio 2022”.
“Ulteriori stimoli economici sono ora in arrivo e oggi il governo ha annunciato l’intenzione di emettere JGB per coprire la spesa aggiuntiva. La spesa aggiuntiva netta nel bilancio supplementare di 21.300 miliardi di yen ammonta a 18.300 miliardi di yen e 11.700 miliardi di yen di questa sarà coperta dall’emissione di debito aggiuntivo. In una mossa che aiuterà a sostenere la parte lunga della curva, l’emissione ammonterà a 18.300 miliardi di yen Le scadenze a breve termine concentrano i titoli di Stato, mentre i JGB a 2 e 5 anni si occuperanno delle emissioni aggiuntive.
“Anche la pressione al rialzo sui rendimenti a breve termine sta avendo un impatto maggiore sullo yen rispetto a un piano di emissione che ha incoraggiato un irripidimento della curva. Il piano di emissione, insieme ai dati rilasciati oggi e alla crescente probabilità di un rialzo dei tassi da parte della BoJ a dicembre, dovrebbe rivelarsi più favorevole allo yen, anche se oggi c’è stata una reazione limitata ai dati sui cambi e l’annuncio di emissione può spesso essere determinato da questi flussi meno prevedibili.”
