Lo yen giapponese (JPY) viene scambiato con un orientamento positivo durante la sessione asiatica di giovedì, cercando di sfruttare i guadagni del giorno precedente contro un dollaro statunitense (USD) generalmente più debole. In seguito ai commenti del governatore Kazuo Ueda all’inizio di questa settimana, i trader hanno aumentato le loro scommesse su un imminente aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone (BoJ). Inoltre, un sondaggio di mercoledì ha mostrato che la produzione del settore privato in Giappone è aumentata moderatamente a novembre per l’ottavo mese consecutivo, suggerendo un’ulteriore normalizzazione della politica della BoJ. Ciò a sua volta potrebbe continuare a sostenere lo JPY.
Nel frattempo, le prospettive di un inasprimento della BOJ e di una spinta reflazionistica da parte del nuovo Primo Ministro Sanae Takaichi tengono sotto pressione i titoli di stato giapponesi (JGB) estremamente lunghi. Il conseguente restringimento del differenziale dei tassi di interesse tra il Giappone e le altre principali economie potrebbe favorire ulteriormente il rendimento inferiore dello JPY. L’USD, d’altro canto, rimane vicino al livello più basso dalla fine di ottobre, mentre crescono le scommesse sulla Federal Reserve (Fed) per tagliare nuovamente i tassi di interesse la prossima settimana. Ciò a sua volta suggerisce che il percorso di minor resistenza per la coppia USD/JPY è al ribasso.
I rialzisti dello yen giapponese hanno il sopravvento mentre le aspettative di rialzo dei tassi della BoJ si consolidano
- Il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha dato l’indicazione più chiara finora di un imminente aumento dei tassi di interesse, affermando lunedì che la banca centrale valuterà i pro e i contro dell’aumento del tasso di interesse di riferimento nella riunione del 18 e 19 dicembre. Ueda ha aggiunto che i tassi di interesse reali sono nettamente negativi e un ulteriore aumento manterrebbe comunque bassi i costi di indebitamento.
- L’indice S&P Global Composite PMI del Giappone per novembre è stato pari a 52,0, il livello più alto da agosto. Ha inoltre segnalato l’ottavo mese consecutivo di espansione del settore privato, in un contesto di aumento più rapido dei servizi e di calo più lento del settore manifatturiero. Inoltre, la fiducia delle imprese è salita al livello più alto da gennaio.
- Ciò, a sua volta, ha confermato le scommesse secondo cui la BoJ alzerà il suo tasso di interesse di un quarto di punto percentuale allo 0,75% questo mese. Inoltre, il massiccio piano di spesa del Primo Ministro Sanae Takaichi, da finanziare attraverso l’emissione di nuovo debito, ha portato giovedì il rendimento dei titoli di Stato trentennali giapponesi a un livello record e si prevede che andrà a beneficio dello yen giapponese.
- Mercoledì il dollaro USA è sceso al livello più basso dalla fine di ottobre, mentre crescevano le aspettative che la Federal Reserve (Fed) taglierà i costi di finanziamento alla fine della riunione politica della prossima settimana. Le aspettative sono state riaffermate dai dati sull’occupazione nel settore privato statunitense pubblicati mercoledì, inferiori alle attese.
- L’Automatic Data Processing (ADP) ha riferito che i datori di lavoro privati hanno tagliato 32.000 posti di lavoro nel mese di novembre, rispetto a un aumento di 47.000 (rivisto da 42.000) del mese precedente. Quel numero è stato inferiore alle aspettative di un aumento di 5.000 e ha anche segnato il più grande calo mensile dall’inizio del 2023, indicando un indebolimento del mercato del lavoro statunitense.
- Gli operatori attendono ora con ansia i dati economici statunitensi di giovedì, con tagli di posti di lavoro tra gli sfidanti e le consuete richieste iniziali settimanali di disoccupazione. Tuttavia, l’attenzione rimarrà sull’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) statunitense di venerdì, che aumenterà la domanda di USD a breve termine e fornirà nuovo slancio alla coppia USD/JPY.
L’USD/JPY appare vulnerabile finché resta al di sotto della resistenza chiave della SMA a 100 ore
Il calo notturno è seguito al fallimento di martedì nel trovare accettazione al di sopra della media mobile semplice (SMA) a 100 ore e del numero tondo di 156,00, favorendo ancora una volta gli orsi dell’USD/JPY. Tuttavia, gli oscillatori leggermente positivi sul grafico giornaliero suggeriscono che qualsiasi ulteriore calo potrebbe trovare un supporto adeguato vicino al livello psicologico di 155,00. Una rottura convincente al di sotto di quest’ultimo confermerà le prospettive negative e porrà le basi per un’estensione del recente pullback da circa 158,00, o il livello più alto da gennaio, raggiunto il mese scorso.
D’altro canto, la media mobile a 100 ore, attualmente vicina al livello di 155,70, potrebbe fungere da ostacolo immediato e limitare qualsiasi tentativo di ripresa. Subito dietro c’è il livello 156,00, al di sopra del quale un rinnovato periodo di copertura breve potrebbe portare la coppia USD/JPY al prossimo ostacolo rilevante vicino alla regione 156,60-156,65, sulla strada verso il livello rotondo di 157,00. Lo slancio potrebbe continuare fino alla metà del livello di 157,00 prima che i prezzi spot facciano un nuovo tentativo di superare il livello di 158,00.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse di altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
