Il dollaro statunitense (USD) sta consolidando le perdite di questa settimana e viene scambiato vicino ai minimi settimanali. I mercati azionari globali continuano a salire, mentre i rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine rimangono leggermente sotto pressione al rialzo. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni sono aumentati di quasi 10 punti base al 4,11% questo mese, in gran parte a causa delle aspettative di inflazione più restrittive. I rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono variati dal 3,95% al 4,20% negli ultimi tre mesi, riferiscono gli analisti di BBH FX.
Le scommesse della Fed sul taglio dei tassi stanno guadagnando terreno mentre la crescita dell’occupazione rallenta
“Le richieste settimanali di disoccupazione negli Stati Uniti confermano che non è in corso una spirale di licenziamenti. Le richieste iniziali per la settimana terminata il 29 novembre sono scese a 191.000 (consenso: 220.000) dalle 218.000 della settimana precedente, poco meno del minimo storico di 189.000 nel settembre 2022.”
Tuttavia, la domanda di manodopera negli Stati Uniti è debole. L’occupazione non agricola (privata e pubblica) di Revelio Labs è scesa di -9.000 a novembre rispetto a -15.400 di ottobre. Questi dati fanno seguito a una serie di dati ADP scadenti che hanno mostrato che i datori di lavoro del settore privato hanno tagliato -32.000 posti di lavoro a novembre. Vediamo un rischio crescente che la Fed tagli i tassi verso livelli neutrali (vicini al 3%) per evitare che il calo delle assunzioni si trasformi in licenziamenti di massa. Ciò può esercitare ulteriore pressione sull’USD.
Il rapporto di settembre sulla spesa per consumi personali (PCE) è stato pubblicato oggi (15:00 a Londra, 10:00 a New York). I deflatori principali e core del PCE sono attesi ciascuno al 2,8% su base annua, in calo rispetto al 2,7% e al 2,9% rispettivamente di agosto. Mentre i progressi verso l’obiettivo di inflazione del 2% della Fed sono in fase di stallo, i rischi al rialzo per i prezzi non sono controbilanciati, dando il Il margine di manovra della Fed rimane a favore di un allentamento delle politiche. Gli indici dei prezzi ISM puntano ad allentare le pressioni inflazionistiche”.
