Crescono le aspettative che la Reserve Bank of Australia (RBA) confermi un’inversione di rotta verso l’inasprimento nella sua decisione finale dell’anno. La recente testimonianza del governatore Michele Bullock al Senato australiano ha ribadito una maggiore vigilanza sull’inflazione, e la banca centrale non è la sola a questo riguardo: i prezzi di mercato per diversi nomi del G10 come Norges Bank e persino la BoC si sono allontanati da quelli della Fed e di altre major, riferisce Bob Savage, responsabile della strategia macro dei mercati presso BNY.
L’AUD/USD sta performando meglio in un contesto di forti afflussi
“Un ampliamento dei differenziali dei tassi di interesse può solo contribuire allo sviluppo dei flussi di capitale e questo gioca un ruolo importante per l’AUD, che ha avuto un afflusso netto medio molto soddisfacente dall’inizio di ottobre. I deflussi sono stati molto limitati sia in frequenza che in entità da questo mese. La domanda è fino a che punto ciò rappresenti già una buona notizia “in termini di prezzo” e se l’AUD è effettivamente preparato per un aggiustamento se la RBA mitiga le aspettative di rapidi aumenti dei tassi.”
“Stiamo anche vedendo l’AUD/USD sovraperformare l’AUD di parecchio, il che normalmente non sarebbe il caso con iFlow poiché non ci sono molti cross che tradizionalmente avrebbero un forte impatto sui punteggi di flusso. La coppia non ha visto un deflusso in due settimane e i punteggi di flusso sono stati molto forti negli ultimi due mesi.”
“I numeri suggeriscono che c’è anche un forte livello di deflussi di AUD, che a nostro avviso potrebbe indicare che gli investitori onshore stanno interrompendo gli acquisti a termine di AUD su asset statunitensi (ovvero liquidando posizioni lunghe a termine in AUD). Sulle posizioni incrociate, vediamo un motivo più forte per assumere posizioni lunghe dirette in AUD a causa di differenziali di tasso di interesse ancora più ampi e della prospettiva di ulteriori guadagni in una RBA più aggressiva.”
