Lunedì l’oro (XAU/USD) è crollato bruscamente del 4,50% e al momento in cui scriviamo viene scambiato intorno ai 4.330 dollari, dopo aver toccato un nuovo massimo storico alla fine della scorsa settimana. Il metallo prezioso si trova ad affrontare pesanti prese di profitto in un contesto di scarsa liquidità in vista delle vacanze di fine anno, rafforzando la mossa correttiva dopo il forte rally degli ultimi mesi.
Anche una moderata ripresa del dollaro statunitense (USD) aumenta la pressione sull’oro poiché rende il metallo più costoso per gli acquirenti al di fuori degli Stati Uniti. Questa ripresa del biglietto verde arriva quando alcuni investitori adeguano le loro posizioni prima della fine dell’anno in seguito all’eccezionale performance dell’oro nel 2025.
Nonostante il calo a breve termine, il contesto macroeconomico generale rimane favorevole al metallo giallo. I mercati continuano ad aspettarsi un allentamento della politica monetaria da parte della Federal Reserve (Fed) il prossimo anno, con tagli dei tassi di interesse che dovrebbero ridurre il costo opportunità di detenere asset non redditizi come l’oro.
Anche gli sviluppi politici negli Stati Uniti, in particolare le preoccupazioni sull’indipendenza della banca centrale, stanno creando un ambiente di incertezza che tende a favorire i porti sicuri.
Sul fronte geopolitico, le tensioni in corso continuano a sostenere la domanda strutturale di oro come rifugio sicuro. I recenti sviluppi riguardanti le attività militari dell’Ucraina e della Cina vicino a Taiwan ricordano agli investitori che i rischi geopolitici rimangono elevati, sebbene le dinamiche di mercato a breve termine stiano attualmente favorendo un periodo di consolidamento.
Detto questo, l’attuale correzione dell’oro sembra essere più una pausa tecnica dopo un rialzo storico che un’inversione della tendenza generale, con fattori macroeconomici e geopolitici che continuano a sostenere l’interesse per il metallo prezioso nel medio termine.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
