Mercoledì l’euro (EUR) è cambiato poco rispetto al dollaro statunitense (USD), poiché i trader mostrano una reazione moderata a una serie mista di dati economici statunitensi. Al momento in cui scriviamo, la coppia EUR/USD viene scambiata intorno a 1,1691 e si sta consolidando dopo aver perso circa lo 0,30% martedì.
L’Institute for Supply Management (ISM) ha riferito che il PMI dei servizi statunitensi è salito a 54,4 a dicembre, battendo le aspettative del mercato di 52,3 e migliorando rispetto al 52,6 di novembre. Il rapporto ha evidenziato un miglioramento dello slancio nel settore dei servizi statunitense, con l’attività commerciale che ha concluso il 2025 al livello più forte dell’anno e rimanendo in territorio di espansione per il decimo mese consecutivo.
L’indice sull’occupazione è salito da 48,9 a 52 a dicembre, tornando in territorio di espansione e indicando che le condizioni di assunzione si stavano stabilizzando verso la fine dell’anno. Gli ordini in entrata sono aumentati significativamente, passando da 52,9 a 57,9. Nel frattempo, l’indice del prezzo pagato è sceso da 65,4 a 64,3.
Mentre l’indagine ISM segnalava un’attività robusta, gli indicatori del mercato del lavoro segnalavano un rallentamento emergente. I dati ADP mostrano che le buste paga private sono aumentate di 41.000 unità a dicembre, al di sotto delle aspettative di 47.000, anche se hanno invertito il calo di 32.000 di novembre, che è stato rivisto al ribasso a 29.000.
Separatamente, l’indagine JOLTS ha mostrato che le opportunità di lavoro sono scese a 7,146 milioni da 7,449 milioni di novembre, al di sotto delle previsioni di mercato di 7,6 milioni.
L’indice del dollaro statunitense (DXY), che traccia il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 98,60.
Dal punto di vista della politica monetaria, i dati contrastanti mantengono la Federal Reserve (Fed) in una modalità di attesa prima della riunione del 27 e 28 gennaio. La ripresa dell’attività dei servizi depone contro un allentamento affrettato e aggressivo, ma i segnali di un indebolimento del mercato del lavoro continuano a suggerire tagli graduali dei tassi. I mercati mantengono una cauta prospettiva di allentamento, con gli operatori che attualmente scontano circa due tagli dei tassi nel 2026.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. Implica che la Fed stampi più dollari e li utilizzi per acquistare obbligazioni di alta qualità da istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
