Lunedì l’oro (XAU/USD) estende il suo rally storico, superando chiaramente la soglia psicologica dei 5.000 dollari, mentre i rischi geopolitici e la crescente incertezza economica spingono gli investitori verso rifugi sicuri. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata intorno ai 5.090 dollari, appena al di sotto del nuovo massimo storico di 5.111 dollari stabilito all’inizio della sessione europea.
L’incertezza degli investitori sulle prospettive economiche degli Stati Uniti sta crescendo mentre la retorica commerciale del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, le minacce tariffarie e le violazioni dell’indipendenza della Federal Reserve (Fed) riaccendono le preoccupazioni sull’incertezza politica e sulla svalutazione della valuta. Oltre al fragile sentiment, i mercati stanno monitorando anche il crescente rischio di un altro shutdown del governo negli Stati Uniti.
Insieme, questi fattori mantengono il dollaro statunitense (USD) sotto continua pressione e spingono gli investitori a rivolgersi all’oro come copertura contro l’instabilità macroeconomica. Il dollaro più debole sta dando ai lingotti un ulteriore vantaggio, rendendoli più economici per gli acquirenti stranieri.
Nel frattempo, la forte domanda istituzionale e di investimenti sostiene ulteriormente il rally. L’oro è già cresciuto di circa il 18% questo mese, estendendo l’aumento del 64% dello scorso anno e sottolineando la crescente attrattiva del metallo prezioso come riserva di valore in tempi di maggiore incertezza.
Guardando al futuro, tutti gli occhi sono ora puntati sulla decisione sul tasso di interesse della Fed e sulla conferenza stampa del presidente Jerome Powell di mercoledì. In termini di dati, il calendario economico statunitense mostra gli ordini di beni durevoli più avanti nella sessione americana, seguiti dalla fiducia dei consumatori martedì e dal rapporto sull’indice dei prezzi alla produzione (PPI) venerdì.
Fattori trainanti del mercato: le tensioni commerciali, le prospettive della Fed e i timori di chiusura dei mercati stanno alimentando la domanda di beni rifugio
- L’indice del dollaro statunitense (DXY), che replica il biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato vicino a 97,15, scendendo al livello più basso da metà settembre. La debolezza del dollaro è stata esacerbata dal forte rally dello yen giapponese (JPY) dopo la notizia che la Fed di New York stava conducendo una “revisione del tasso” del cambio USD/JPY per conto del Tesoro americano, alimentando la speculazione su un possibile intervento coordinato.
- Sabato il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha avvertito in un post di Truth Social che imporrà una tariffa del 100% su tutte le merci canadesi se il Canada stipulerà un accordo commerciale con la Cina, accusando Ottawa di diventare potenzialmente un “porto di scarico” per i prodotti cinesi che entrano negli Stati Uniti.
- I timori di un altro shutdown del governo negli Stati Uniti sono riemersi dopo che i democratici del Senato hanno promesso di bloccare un importante disegno di legge sui finanziamenti in seguito alla recente sparatoria a Minneapolis, con i legislatori che devono affrontare la scadenza del 30 gennaio. Mercato di previsione Polymarket mostra che la probabilità di una chiusura è in forte aumento, dall’8% circa di venerdì a quasi il 78% di lunedì.
- Sul fronte della politica monetaria, i recenti dati economici statunitensi hanno rafforzato l’idea che la Fed probabilmente manterrà una politica di allentamento graduale piuttosto che tagliare aggressivamente i tassi di interesse. I mercati stanno quasi interamente scontando una politica monetaria invariata nella riunione del 27-28 gennaio e in generale si aspettano che la banca centrale rimanga invariata nel primo trimestre. Tuttavia, gli investitori vedono ancora spazio per circa due tagli dei tassi entro la fine dell’anno, anche se il dot plot della Fed di dicembre suggerisce solo un taglio dei tassi nel 2026.
- Goldman Sachs ha recentemente alzato le sue previsioni sull’oro per la fine del 2026 da 4.900 a 5.400 dollari l’oncia. Secondo un sondaggio della London Bullion Market Association (LBMA), gli analisti prevedono che i prezzi dell’oro saliranno verso i 6.000 dollari e forse raggiungeranno anche i 7.150 dollari nel 2026. Société Générale ora prevede che i prezzi dell’oro raggiungeranno i 6.000 dollari entro la fine dell’anno, mentre Bank of America prevede che i prezzi dell’oro raggiungeranno i 6.000 dollari entro la metà del 2026.
Analisi tecnica: i rialzisti mantengono il controllo nonostante le condizioni di ipercomprato
Da un punto di vista tecnico, i rialzisti dell’oro mantengono il controllo e ignorano in gran parte i segnali di ipercomprato. La tendenza generale al rialzo continua ad essere supportata dal rialzo delle medie mobili su più intervalli temporali.
Sul grafico a 4 ore, la coppia XAU/USD ha superato il suo canale parallelo ascendente, rafforzando la struttura rialzista e la continua pressione d’acquisto.
D’altro canto, il livello psicologico dei 5.000 dollari funge ora da supporto immediato, seguito dalla media mobile semplice (SMA) a 21 periodi vicino ai 4.933 dollari.
Il Relative Strength Index (RSI) è profondamente in territorio di ipercomprato a 81,84, mentre l’indice direzionale medio (ADX) a 45,72 indica una forte forza del trend piuttosto che un esaurimento.
D’altro canto, i rialzisti potrebbero cercare un’estensione al di sopra del livello dei 5.100 dollari, che potrebbe aprire la porta al prossimo obiettivo psicologico vicino ai 5.200 dollari.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
