Francesco Pesole di ING sostiene che le previsioni di inflazione di novembre 2025 della Reserve Bank of New Zealand sono state sottostimate e che gli ultimi dati CPI erano superiori alle previsioni. ING si aspetta che la RBNZ lasci i tassi invariati a febbraio, ma ipotizza previsioni di inflazione più elevate e un percorso di rialzo dei tassi anticipato, con due rialzi nel 2026 e un altro nel 2027, poiché i prezzi ostinati sfidano l’allentamento aggressivo dello scorso anno.
Problemi con l’inflazione persistente prima del ciclo di allentamento
“Le ultime previsioni della RBNZ per novembre 2025 si sono rivelate eccessivamente ottimistiche sulla disinflazione. L’IPC del quarto trimestre è stato pari al 3,1% su base annua rispetto alla stima della banca del 2,7% e l’IPC dei beni non negoziabili al 3,5% rispetto alla previsione del 3,2%. Ciò solleva la questione se la RBNZ abbia tagliato i tassi in modo troppo aggressivo l’anno scorso.”
“La probabilità di un cambiamento dei tassi in questa riunione è molto bassa, quindi le dichiarazioni lungimiranti e soprattutto le nuove previsioni economiche determineranno la reazione del mercato. Il percorso dei tassi di novembre ha mostrato un primo aumento solo nel secondo trimestre del 2027, ma presupponeva che l’inflazione complessiva sarebbe scesa al 2,2% nella seconda metà del 2026. Una revisione al rialzo dei numeri sull’inflazione sarebbe un forte argomento per anticipare l’atteso aumento dei tassi.”
“Le nostre stime sono che l’inflazione non scenderà al di sotto del 2,4% in nessun momento quest’anno e attualmente ci aspettiamo che sia intorno al 2,7%-2,8% nel primo trimestre, ben al di sopra della stima della RBNZ del 2,3%. Se lo staff della RBNZ utilizzasse ipotesi simili, potremmo vedere una revisione significativamente più elevata dell’inflazione e del percorso dei tassi di interesse.”
“Ci aspettiamo due aumenti dei tassi al 2,75% in Nuova Zelanda quest’anno, a partire da settembre o ottobre. A nostro avviso, ciò sarà guidato principalmente dall’inflazione complessiva persistente, che dovrebbe chiarire che il ciclo di allentamento è andato troppo oltre nel 2025. Riteniamo inoltre che sarà necessario un altro aumento dei tassi nel 2027 per riportare i tassi al livello neutrale del 3,0%. “
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
