Lo stratega di BNY Geoff Yu sostiene che l’aumento dei rendimenti reali europei sta sempre più controbilanciando il tradizionale sostegno del dollaro derivante dall’aumento dei tassi di interesse reali statunitensi. Sottolinea che lo spread tra i tassi di interesse reali statunitensi ed europei è rimasto stretto, limitando qualsiasi ulteriore aumento del dollaro. Yu aggiunge che attualmente non ci sono ragioni convincenti perché il dollaro si riprenda rispetto ai tassi nominali o reali.
Il differenziale del tasso di interesse reale limita la tendenza al rialzo del dollaro
“Mentre riconosciamo che il mercato sarà sempre più favorevole all’aumento dei tassi reali del dollaro USA, la mossa è più forte negli equivalenti europei, che fungeranno da cuscinetto contro un’ulteriore forza del dollaro per ora, in particolare quando la domanda di beni rifugio raggiunge i picchi”.
“Di conseguenza, lo spread tra i tassi di interesse reali statunitensi ed europei è rimasto all’interno del range ristretto che avevamo osservato negli ultimi sei mesi”.
“La copertura del dollaro potrebbe essere in fase di stallo a causa degli interessi di rifugio sicuro e non ci aspettiamo un ritorno allo status quo pre-conflitto”.
“Tuttavia, il dollaro attualmente non supporta una ripresa più ampia basata su tassi di interesse nominali o reali”.
“Il mercato probabilmente aspetterà di vedere come si stabilizzeranno i tassi di interesse reali man mano che l’impatto del conflitto sulla crescita diventerà più chiaro nel tempo”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
