Giovedì l’oro (XAU/USD) è in leggero rialzo, riconquistando il livello psicologico chiave di 4.000 dollari, mentre il dollaro statunitense (USD) si sta indebolendo. Al momento in cui scriviamo, la coppia XAU/USD viene scambiata intorno ai 4.009 dollari, estendendo i guadagni per il secondo giorno consecutivo, in rialzo di quasi lo 0,60%.
L’attuale chiusura del governo negli Stati Uniti sta tenendo i mercati sulle spine e sta portando a una leggera domanda di oro come rifugio sicuro. Lo stallo politico sta sollevando preoccupazioni per possibili ricadute economiche e pesando sul biglietto verde dopo un forte rally durato più giorni.
Nonostante la ripresa, il potenziale di rialzo dei lingotti sembra essere limitato nel breve termine poiché sia i fattori macroeconomici che quelli tecnici potrebbero rallentare ulteriori progressi. I dati più positivi del previsto dell’ADP Employment Change Report e dell’ISM Services Purchasing Managers Index (PMI) hanno rafforzato le aspettative secondo cui la Federal Reserve (Fed) potrebbe trattenere il taglio dei tassi di interesse a dicembre.
Allo stesso tempo, il miglioramento del sentiment del mercato, riflesso nella stabilità dei titoli globali dopo la recente debolezza, sta dissuadendo gli investitori dal fare grandi scommesse sull’oro. Tuttavia, considerati i rischi geopolitici ed economici in corso, le prospettive complessive rimangono costruttive.
Promotori del mercato: il dollaro USA si sta allentando con l’attenzione su chiusura, tariffe e commenti della Fed
- L’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, è scambiato intorno a 99,81, scendendo dopo essere salito brevemente al massimo di cinque mesi di 100,36 mercoledì.
- Il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha dichiarato giovedì alla CNBC che “la maggior parte degli indicatori del mercato del lavoro indicano stabilità”, con solo “lieve rallentamento” e “poco rischio di ribasso”. Ha detto che “potrebbe esitare a continuare il ciclo di taglio dei tassi”, ma ha osservato che il punto di regolamento per i tassi di interesse sarà “ben al di sotto” dei livelli attuali.
- Lo shutdown del governo statunitense è il più lungo della storia, superando il precedente record di 35 giorni. Mercoledì, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha esortato i repubblicani a fare tutto il necessario per riaprire il governo, compresa l’eliminazione dell’ostruzionismo al Senato.
- Mercoledì la Corte Suprema degli Stati Uniti ha ascoltato le argomentazioni sulla legalità delle tariffe imposte dal presidente Trump ai sensi dell’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). L’udienza è stata oggetto di un attento esame poiché diversi giudici, compresi membri del blocco conservatore, si sono chiesti se la legge del 1977 conferisca al presidente l’autorità di imporre ampie misure commerciali senza l’approvazione del Congresso.
- Il rapporto sulle tendenze della domanda di oro degli Stati Uniti per il terzo trimestre del 2025 del World Gold Council (WGC), pubblicato il 5 novembre, ha mostrato che la domanda di oro negli Stati Uniti è aumentata del 58% su base annua a 186 tonnellate, guidata da afflussi record negli ETF garantiti da oro. I fondi quotati negli Stati Uniti hanno aggiunto 137 tonnellate nel terzo trimestre, pari al 62% degli afflussi globali. Anche i volumi degli scambi sul COMEX e sugli ETF statunitensi sono saliti al record di 208 miliardi di dollari al giorno in ottobre, quando l’oro ha raggiunto diversi nuovi massimi.
- Separatamente, il rapporto sulle statistiche sull’oro del WGC pubblicato il 4 novembre ha mostrato che le banche centrali hanno registrato acquisti netti di 39 tonnellate a settembre, il totale mensile più elevato dell’anno. Il Brasile ha guidato gli acquisti con 15 tonnellate, seguito da Kazakistan e Guatemala, portando gli acquisti netti da inizio anno a 200 tonnellate.
Analisi tecnica: XAU/USD si stabilizza sopra i 4.000 dollari e punta alla resistenza chiave a 4.050 dollari
Lo XAU/USD sta aumentando leggermente all’interno di un intervallo familiare mentre i rialzisti cercano di riprendere il controllo nel breve termine. Il metallo è salito sopra la media mobile semplice (SMA) a 50 periodi sul grafico a 4 ore.
Ma nonostante il rimbalzo, i rialzisti devono affrontare una dura prova nella zona di resistenza compresa tra 4.020$ e 4.050$, che ha fatto fallire ogni tentativo di rialzo nelle ultime sessioni. Un netto superamento di questa barriera potrebbe innescare acquisti successivi nella regione 4.100$-4.150$.
D’altro canto, la SMA a 50 periodi a 3.985$ funge ora da supporto immediato. Un movimento prolungato al di sotto potrebbe portare a nuove pressioni di vendita ed esporre il livello minimo di 3.900 dollari, dove ripetuti acquisti al ribasso hanno precedentemente tenuto a bada gli orsi.
Il Relative Strength Index (RSI) è tornato al di sopra della media di 50, indicando un miglioramento dello slancio rialzista ma non segnalando ancora un breakout decisivo.
Domande frequenti sull’oro
L’oro ha svolto un ruolo chiave nella storia umana poiché è stato ampiamente utilizzato come riserva di valore e mezzo di scambio. A parte la sua lucentezza e il suo utilizzo in gioielleria, il metallo prezioso è attualmente ampiamente visto come un bene rifugio, il che significa che è considerato un buon investimento durante i periodi turbolenti. L’oro è anche ampiamente visto come una copertura contro l’inflazione e le svalutazioni valutarie perché non dipende da un emittente o governo specifico.
Le banche centrali sono le maggiori detentrici di oro. Nel loro obiettivo di sostenere le proprie valute durante i periodi turbolenti, le banche centrali tendono a diversificare le proprie riserve e ad acquistare oro per migliorare la forza percepita dell’economia e della valuta. Grandi riserve auree possono essere fonte di fiducia nella solvibilità di un paese. Le banche centrali hanno aumentato le loro riserve di 1.136 tonnellate di oro nel 2022, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, secondo i dati del World Gold Council. Si tratta dell’acquisto annuale più alto mai registrato. Le banche centrali dei mercati emergenti come Cina, India e Turchia stanno rapidamente aumentando le loro riserve auree.
L’oro ha una correlazione inversa con il dollaro USA e i titoli del Tesoro USA, che rappresentano sia riserve importanti che beni rifugio. Quando il dollaro si deprezza, i prezzi dell’oro tendono ad aumentare, consentendo agli investitori e alle banche centrali di diversificare i propri asset durante i periodi turbolenti. L’oro è anche inversamente correlato agli asset rischiosi. Un rally del mercato azionario tende a indebolire i prezzi dell’oro, mentre le vendite nei mercati più rischiosi tendono a favorire il metallo prezioso.
Il prezzo può variare in base a diversi fattori. L’instabilità geopolitica o il timore di una profonda recessione possono rapidamente far aumentare i prezzi dell’oro a causa del suo status di bene rifugio. Essendo un asset non redditizio, l’oro tende a salire quando i tassi di interesse sono più bassi, mentre i costi monetari più elevati di solito gravano sul metallo giallo. Tuttavia, la maggior parte dei movimenti dipende dal comportamento del dollaro statunitense (USD) quando l’asset è valutato in dollari (XAU/USD). Un dollaro forte tende a tenere sotto controllo i prezzi dell’oro, mentre un dollaro più debole probabilmente spingerà i prezzi dell’oro più in alto.
