Lo yen giapponese (JPY) sta guadagnando terreno durante la sessione asiatica di martedì, poiché gli orsi sono diventati cauti sulla speculazione secondo cui le autorità potrebbero intervenire per frenare l’ulteriore debolezza della valuta locale. Il dollaro statunitense (USD), d’altro canto, continua il suo consolidamento del movimento dei prezzi a causa dei segnali contrastanti provenienti dai funzionari della Federal Reserve (Fed), rivelandosi un altro fattore che contribuisce a limitare la coppia USD/JPY.
Tuttavia, un significativo apprezzamento dello yen sembra sfuggente, a causa delle preoccupazioni sulla difficile posizione fiscale del Giappone e dell’incertezza sull’orientamento monetario restrittivo della Banca del Giappone (BoJ). Inoltre, la propensione positiva al rischio potrebbe rappresentare un ostacolo per lo JPY, un rifugio sicuro. I trader potrebbero anche scegliere di attendere i principali dati macroeconomici statunitensi di questa settimana, a cominciare dall’indice dei prezzi alla produzione (PPI) e dalle vendite al dettaglio più tardi oggi, prima di piazzare nuove scommesse direzionali.
Gli orsi dello yen giapponese stanno diventando cauti a causa delle speculazioni su un possibile intervento del governo
- Venerdì il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha lanciato il più forte avvertimento che, se necessario, adotteremo misure adeguate contro l’eccessiva volatilità e i movimenti disordinati del mercato, e ha anche accennato a opzioni di intervento. Inoltre, Takuji Aida, membro di un importante comitato governativo, ha affermato domenica che il Giappone potrebbe intervenire attivamente nel mercato dei cambi per mitigare l’impatto economico negativo di uno JPY debole.
- La scorsa settimana il governo giapponese ha approvato un generoso pacchetto di stimoli da 21.300 miliardi di yen – il più grande dai tempi del COVID-19 – aumentando ulteriormente le preoccupazioni per il deterioramento della situazione fiscale del paese. Il governo prevede di approvare un bilancio supplementare per finanziare il pacchetto il 28 novembre. Ciò sta alimentando le preoccupazioni sull’offerta di nuovo debito pubblico e spingendo il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a lunghissima scadenza a un livello record.
- Inoltre, i dati pubblicati la scorsa settimana hanno mostrato che l’economia giapponese ha subito una contrazione nel terzo trimestre per la prima volta in sei trimestri, il che potrebbe esercitare pressioni sulla Banca del Giappone affinché ritardi l’aumento dei tassi di interesse. Tuttavia, il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha lasciato la porta aperta per un rialzo dei tassi a dicembre, dicendo al parlamento che uno JPY debole potrebbe spingere i prezzi complessivamente più in alto. L’inflazione in Giappone è rimasta al di sopra dell’obiettivo del 2% della BoJ da ben tre anni.
- Al contrario, il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha dichiarato lunedì che i dati disponibili mostrano che il mercato del lavoro statunitense è rimasto abbastanza debole da giustificare un altro taglio dei tassi di un quarto di punto alla riunione politica di dicembre. Ciò fa seguito ai commenti del presidente della Fed di New York, John Williams, venerdì scorso, in cui ha descritto la politica attuale come leggermente aggressiva e ha affermato che la banca centrale potrebbe ancora tagliare i tassi di interesse a breve termine.
- I trader hanno reagito rapidamente e ora scontano una probabilità dell’80% circa che la Fed riduca i costi di finanziamento al termine della riunione di due giorni del 10 dicembre. Ciò, a sua volta, sta limitando il recente rally del dollaro USA al livello più alto dalla fine di maggio e sta avendo un impatto negativo sulla coppia valutaria USD/JPY. Tuttavia, il contesto fondamentale sembra essere inclinato a favore degli orsi dello JPY e suggerisce un ulteriore rialzo per la coppia di valute.
- Gli investitori attendono ora con ansia la pubblicazione posticipata dell’indice dei prezzi alla produzione statunitense (PPI) e dei dati mensili sulle vendite al dettaglio più avanti nella sessione nordamericana. Il rapporto economico statunitense di martedì include anche le vendite di case in attesa e l’indice manifatturiero di Richmond. Ciò, a sua volta, svolgerà un ruolo chiave nell’influenzare le dinamiche dei prezzi dell’USD e nel creare opportunità di trading a breve termine attorno alla coppia USD/JPY.
L’USD/JPY potrebbe mirare a ripetere il test del massimo plurimese sopra il livello di 157,00
Da un punto di vista tecnico, i trader potrebbero ora attendere l’accettazione al di sopra del livello di 157,00 prima di piazzare nuove scommesse rialziste sulla coppia USD/JPY. Il successivo aumento potrebbe portare i prezzi spot all’ostacolo intermedio di 157,45-157,50, in rotta verso la regione 157,85-157,90 o un picco di dieci mesi raggiunto la scorsa settimana. Alcuni acquisti successivi al di sopra del livello rotondo di 158,00 segneranno un nuovo breakout e apriranno la strada a un altro movimento al rialzo a breve termine.
D’altro canto, qualsiasi scivolata correttiva significativa potrebbe ora trovare supporto vicino alla zona 156,25-156,20. Questo è seguito dal livello 156,00, al di sotto del quale la coppia USD/JPY potrebbe scendere al supporto intermedio 155,45-155,40 prima di scendere al livello psicologico di 155,00. Se dovesse scendere ulteriormente, è più probabile che trovi un supporto adeguato e attiri gli acquirenti vicino al punto di rottura della resistenza orizzontale di 154,50-154,45, che potrebbe fungere da importante punto di articolazione e da una forte base a breve termine.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
