Grazie alla ripresa della crescita delle esportazioni a seguito dell’accordo commerciale, la crescita della proprietà intellettuale è rimasta solida al 4,8% su base annua a novembre. In flessione più marcata il FAI immobiliare e infrastrutturale; I politici hanno promesso di stabilizzare gli investimenti. Le vendite al dettaglio di beni sono diminuite con l’attenuarsi dell’impatto politico, ma le vendite di servizi sono aumentate, riferiscono gli economisti della Standard Chartered Hunter Chan e Shuang Ding.
Maggiore senso di urgenza per stabilizzare la domanda
“I dati sull’attività reale di novembre suggeriscono che gli squilibri tra offerta (forte) e domanda (debole) persistono in Cina. La crescita mensile della produzione industriale (IP) ha accelerato a novembre grazie a una ripresa della crescita delle esportazioni, mentre sia le vendite al dettaglio che gli investimenti fissi (FAI) sono diminuiti di mese in mese, con questi ultimi in calo per dieci mesi consecutivi. Questo squilibrio è stato evidenziato alla Central Economic Work Conference (CEWC) 2025 come una sfida nazionale chiave.”
“La ripresa della crescita delle esportazioni (5,9% su base annua) ha sostenuto l’attività manifatturiera. La crescita della proprietà intellettuale si è indebolita di 0,1 punti percentuali al 4,8% su base annua, con un CAGR a 2 anni rimasto al 5,1% su base annua secondo le nostre stime. Nel frattempo, la crescita dell’indice della produzione di servizi si è moderata leggermente di 0,6 punti percentuali al 4,2% su base annua, probabilmente influenzata dal settore immobiliare, dai servizi abitativi e dal turismo. Investimenti e vendite al dettaglio indebolito. Il FAI si è contratto maggiormente da La crescita delle vendite al dettaglio è scesa del 2,6% a/a nei primi 11 mesi fino al 2025, influenzata principalmente dagli investimenti immobiliari (-15,9% a/a) e nelle infrastrutture (-1,1% a/a), in parte a causa del venir meno della spinta derivante dal programma di permuta dei beni di consumo e della normalizzazione delle vendite al dettaglio di servizi.
“I dati di ottobre-novembre più deboli del previsto suggeriscono uno slancio di crescita trim/trim più debole dal terzo trimestre in poi. Prevediamo una crescita annua del 4,4% su base annua e del 4,9% rispettivamente per il quarto trimestre e il 2025.
