Martedì lo yen giapponese (JPY) si sta indebolendo rispetto al dollaro statunitense (USD), con il cambio USD/JPY che ha recuperato le perdite del giorno precedente, mentre il biglietto verde è aumentato su tutta la linea e i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono aumentati. Al momento in cui scriviamo, la coppia viene scambiata intorno a 156,70, in rialzo di quasi lo 0,23% nel corso della giornata.
I dati più deboli dell’indice dei direttori degli acquisti statunitensi (PMI) pubblicati all’inizio della sessione non sono riusciti a intaccare lo slancio del dollaro. L’indice del dollaro statunitense (DXY), che traccia il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di valute, si aggira intorno a 98,53, dopo aver toccato un minimo intraday di 98,16.
Secondo l’ultima indagine S&P Global, il PMI dei servizi statunitensi è sceso a 52,5 a dicembre da 54,1 di novembre, rivisto al ribasso rispetto alla stima preliminare di 52,9. Anche il PMI composito è sceso, scendendo a 52,7 da 54,2, riflettendo un’espansione più lenta sia nel settore manifatturiero che in quello dei servizi.
Nonostante la ripresa a breve termine del biglietto verde, le prospettive generali per il dollaro USA rimangono fragili poiché i mercati scontano due tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) entro la fine dell’anno. Tuttavia, i politici rimangono divisi sul ritmo e sui tempi di un ulteriore allentamento dopo il taglio cumulativo di 75 punti base dello scorso anno.
Tuttavia, si prevede che la Fed lascerà i tassi di interesse invariati nella riunione del 27-28 gennaio, con il FedWatch del CME che indica una probabilità dell’85% circa di mantenerli.
I commercianti stanno inoltre osservando attentamente gli sviluppi tra gli Stati Uniti e il Venezuela in seguito agli attacchi militari dello scorso fine settimana e al rovesciamento del presidente venezuelano Nicolás Maduro.
L’escalation ha mantenuto l’attenzione sul rischio geopolitico e qualsiasi ulteriore segnale di un’azione militare probabilmente aumenterà la domanda di rifugio sicuro per il dollaro statunitense e sosterrà il cambio USD/JPY.
A differenza della Fed, si prevede che la Banca del Giappone (BoJ) alzerà i tassi di interesse nei prossimi mesi mentre continua a tracciare un percorso graduale verso la normalizzazione della sua politica monetaria. Lunedì il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha ribadito la posizione aggressiva della banca centrale, affermando che i politici “continueranno ad aumentare i tassi di interesse in linea con il miglioramento dell’economia e dell’inflazione”.
Inoltre, la continua debolezza dello yen rafforza le ragioni per un ulteriore inasprimento monetario da parte della BoJ, sollevando preoccupazioni su un possibile intervento. I funzionari giapponesi hanno emesso ripetuti avvertimenti verbali nelle ultime settimane, esprimendo preoccupazione per i bruschi movimenti della valuta.
Guardando al futuro, i dati per il Giappone rimangono scarsi, con l’indice dei responsabili degli acquisti dei servizi bancari Jibun atteso per mercoledì e i dati sul reddito da lavoro giovedì. Negli Stati Uniti, gli operatori si stanno preparando per una serie di dati sul mercato del lavoro, con particolare attenzione al rapporto sui salari non agricoli di venerdì, che potrebbe influenzare le aspettative a breve termine per la posizione di politica monetaria della Fed.
Domande frequenti sulla Fed
La politica monetaria negli Stati Uniti è determinata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il loro strumento principale per raggiungere questi obiettivi è adeguare i tassi di interesse. Se i prezzi salgono troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo del 2% della Fed, i tassi di interesse vengono aumentati, aumentando i costi di finanziamento in tutta l’economia. Ciò porta a un dollaro statunitense (USD) più forte in quanto rende gli Stati Uniti un luogo più attraente per gli investitori internazionali in cui parcheggiare i propri soldi. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento, pesando sul biglietto verde.
La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, in cui il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta la situazione economica e prende decisioni di politica monetaria. Al FOMC partecipano dodici funzionari della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro dei restanti undici presidenti della Regional Reserve Bank, il cui mandato dura un anno.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere ad una politica chiamata Quantitative Easing (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata in tempi di crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stata l’arma preferita dalla Fed durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare obbligazioni di alta qualità dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro USA.
Il rafforzamento quantitativo (QT) è il processo inverso dell’allentamento quantitativo in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza nell’acquisto di nuove obbligazioni. Di solito è positivo per il valore del dollaro USA.
