Il Global Strategy Team di TD Securities esamina gli ultimi dati statunitensi e rileva che la crescita del PIL è rallentata all’1,4% nel quarto trimestre, frenata dalla spesa pubblica più debole, mentre anche il PIL core (PDFP) ha perso slancio. La banca punta a un rallentamento della spesa al consumo negli Stati Uniti e a una sorpresa al rialzo del PCE core a dicembre, ma si aspetta una certa inversione e moderazione.
La crescita sta rallentando mentre l’inflazione rimane stabile
“La crescita del PIL ha superato le aspettative al ribasso nel quarto trimestre, registrando una crescita debole dell’1,4% su base trimestrale (2,2% su base annua). A causa della chiusura di ottobre/novembre, la spesa pubblica è stata il principale motore della crescita più debole del PIL, che è scesa del 5,1% su base trimestrale e ha ridotto la crescita complessiva di 0,9 punti percentuali. Ci aspettiamo che questa influenza si rifletta nell’inversione della media del primo trimestre.”
“Come al solito, la crescita del PIL core (PDFP), che esclude governo, esportazioni nette e scorte, è la misura migliore dell’attività economica in un dato trimestre. Questo segmento ha perso slancio nel quarto trimestre, aumentando del 2,4%, dopo aver registrato guadagni più forti del 2,9% nel secondo e terzo trimestre.”
“Come previsto, la spesa dei consumatori statunitensi ha rallentato nel quarto trimestre, aumentando sostanzialmente in linea con le aspettative (2,4% su base sequenziale rispetto al 3,5% nel terzo trimestre). Il rallentamento riflette un leggero calo della spesa per beni poiché la spesa per servizi è rimasta stabile al 3,4%. I consumatori statunitensi sembrano rallentare la spesa all’inizio dell’anno e prima della distribuzione dei rimborsi fiscali.”
“L’inflazione core PCE ha sorpreso positivamente, aumentando dello 0,36% su base mensile. Anche il dato principale è stato dello 0,36%. Questo è superiore alle nostre previsioni rispettivamente di 0,25% e 0,27% (consenso: 0,3% per entrambi).”
“In generale, non reagiremmo in modo eccessivo alla sorpresa (questa è essenzialmente solo una rappresentazione dei dati che abbiamo già ricevuto). Ci aspettavamo un’accelerazione dai dati insolitamente deboli di novembre e un indebolimento a gennaio sulla base dei dati CPI che abbiamo ricevuto (TD: 0,19% core, 0,12% headline).”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
