Lee Hardman, analista valutario senior presso MUFG, osserva che lo yen giapponese ha sottoperformato dopo il conflitto in Medio Oriente e il cambio USD/JPY è tornato vicino al suo massimo di un anno. Secondo lui, l’aumento dei prezzi dell’energia rappresenta uno shock negativo per il Giappone, rendendo le autorità più tolleranti nei confronti della debolezza dello yen e alzando il livello degli interventi sui cambi, mentre i mercati si aspettano sempre più che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse ad aprile.
Uno yen debole è tollerato quando i costi energetici aumentano
“Lo yen è stata una delle valute del G10 con le peggiori performance dall’inizio del conflitto in Medio Oriente, insieme alle valute europee euro e corona svedese”.
“La debolezza dello yen è dovuta più ai fondamentali a causa dello shock commerciale negativo per il Giappone derivante dall’aumento dei prezzi dell’energia. Di conseguenza, il Giappone potrebbe essere più tollerante nel consentire uno yen più debole nel breve termine, anche se questo, combinato con i prezzi dell’energia più alti, aumenterà i rischi di inflazione al rialzo. Ciò crea potenzialmente un ostacolo più elevato per l’intervento, che potrebbe richiedere maggiore preoccupazione per il ritmo della debolezza dello yen e segnali di vendite speculative.”
“La debolezza dello yen è una delle ragioni per cui gli osservatori della BoJ si aspettano ancora che la BoJ alzi nuovamente i tassi in occasione della riunione politica di aprile. L’ultimo sondaggio di Bloomberg tra gli economisti giapponesi ha rilevato che il 37% ora si aspetta che la BoJ alzi nuovamente i tassi ad aprile, rispetto al 17% dell’indagine precedente di due mesi fa.”
“La debolezza dello yen verrebbe probabilmente esacerbata se la BoJ si astenesse dall’aumentare i tassi di interesse in aprile, in particolare in un momento in cui altri mercati dei titoli di Stato al di fuori del Giappone stanno subendo una rivalutazione aggressiva”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
