John Velis, macro stratega americano presso BNY, non prevede alcun cambiamento di politica alla riunione del FOMC di marzo e prospettive molto limitate per il futuro, mentre la Federal Reserve è alle prese con aspettative di inflazione più elevate a causa del conflitto in Medio Oriente e di un mercato del lavoro indebolito. Nota che i prezzi dei futures sono passati da circa due tagli a uno solo entro la fine dell’anno e vede la Fed enfatizzare l’incertezza.
Il FOMC vede una continua moderazione nella politica monetaria
“Il FOMC si riunisce questa settimana in un contesto di crescente incertezza, aspettative di inflazione più elevate a causa del conflitto in Medio Oriente e un mercato del lavoro che mostra segni di debolezza. Anche prima che iniziasse la guerra USA-Israele con l’Iran, non ci aspettavamo cambiamenti politici in questo incontro, e certamente non ci aspettiamo alcun movimento adesso. Inoltre non crediamo che otterremo alcuna previsione significativa per il futuro durante l’incontro o nella successiva conferenza stampa del Presidente.”
“Anche se verrà pubblicata una nuova serie di articoli trimestrali sul Summary of Economic Outlook (SEP), non crediamo che emergeranno molte prove da questo esercizio. La Fed ha iniziato il suo blackout mediatico venerdì 27 febbraio, letteralmente un giorno prima dello scoppio delle ostilità. Da allora non abbiamo ricevuto alcuna comunicazione dalla banca centrale, quindi mercoledì conosceremo il loro pensiero per la prima volta dall’inizio della guerra.”
“Prima del blackout, il messaggio generale dei portavoce della Fed era che i tassi di interesse dovessero rimanere invariati per un po’ di tempo. Lo shock petrolifero consolida questa posizione per ora.”
“… a partire dal 27 febbraio, alcuni tagli dei tassi di interesse sono stati prezzati nella curva dei rendimenti per la fine dell’anno.”
“In effetti, i futures della Fed hanno registrato un allentamento di 61 punti base nel dicembre 2026. Attualmente, la curva dei prezzi è di soli 25 punti base, o solo un taglio. Non sappiamo per quanto tempo i prezzi dell’energia rimarranno alti né quanto alti potrebbero raggiungere, quindi è quasi impossibile quantificare l’entità dello shock dell’offerta (tramite i prezzi del petrolio) o dello shock della domanda (tramite i redditi reali).”
“La Fed è meglio informata su questi temi rispetto ai mercati? È più probabile che enfatizzi l’incertezza derivante dalla guerra ed eviti di fissare il percorso dei tassi di interesse in modo troppo preciso.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
