Thu Lan Nguyen di Commerzbank nota che il cambio EUR/USD ha recuperato circa due centesimi dal suo recente minimo di 1,14, in gran parte a causa della forza dell’euro mentre il dollaro si muove lateralmente. Sostiene che questa ripresa appare fragile in quanto la crescita dell’Eurozona è maggiormente influenzata dagli shock energetici e le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della BCE appaiono ottimistiche rispetto alle condizioni statunitensi e ai recenti dati PMI.
La ripresa dell’euro non è considerata sostenibile
“Uno sguardo ai nostri indici valutari mostra che il movimento al rialzo del cambio EUR/USD è dovuto principalmente ad un euro più forte. Il dollaro, invece, si è mosso più o meno lateralmente.”
“Sono scettico sulla sostenibilità di questo movimento. Certo, ho notato proprio lunedì scorso che le aspettative sui tassi di interesse negli Stati Uniti e nell’Eurozona sono recentemente aumentate in modo più o meno parallelo. Ma ciò suggerisce che il cambio EUR-USD dovrebbe essere stabile e non spostarsi ulteriormente verso l’alto.”
“Inoltre, l’economia dell’Eurozona è molto più esposta rispetto agli Stati Uniti all’attuale shock dei prezzi energetici. Lo hanno dimostrato ancora una volta gli indici dei responsabili degli acquisti di ieri. Mentre l’indice dell’Eurozona è sceso in modo piuttosto significativo di 1,4 punti, l’indice degli Stati Uniti ha registrato una performance decisamente migliore con un calo di soli 0,5 punti.”
“In questo contesto, le aspettative ormai di vasta portata di aumenti dei tassi di interesse da parte della BCE appaiono molto ottimistiche”.
Per il momento, tuttavia, il mercato dovrebbe ritenere che le sue aspettative siano state confermate. Infine, negli ultimi giorni si sono sentiti toni di avvertimento da parte della BCE riguardo agli effetti di secondo impatto degli alti prezzi dell’energia sull’inflazione e alla necessità di una maggiore “vigilanza”. Ma le parole non sono fatti.
“E se ci fossero ulteriori segnali di indebolimento dell’economia, i dubbi sul mercato potrebbero aumentare”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
