Gli economisti di Société Générale sottolineano che, nonostante l’opposizione del Comitato di politica monetaria (MPC), i mercati del Regno Unito (UK) stanno ancora scontando circa 70 punti base di allentamento della Banca d’Inghilterra (BoE) nel 2026, mentre il team della banca non prevede alcun taglio quest’anno. Si aspettano che l’aumento dei costi del carburante innalzerà l’indice dei prezzi al consumo (CPI) leggermente al di sopra delle previsioni della BoE e lo manterrà vicino al 3-3,5%, ma sostengono che la domanda fiacca e debole probabilmente limiterà gli effetti di inflazione di secondo impatto.
Potere di determinazione dei prezzi limitato e inflazione persistente
“La scorsa settimana, i mercati del Regno Unito hanno continuato a scontare un allentamento di circa 70 punti base quest’anno, anche se i membri del MPC hanno leggermente spinto indietro la curva di mercato. In particolare, Greene, che è piuttosto aggressivo, ha osservato che il trade-off tra crescita e inflazione è ora più equilibrato rispetto al 2022, mentre il mercato del lavoro è più flessibile e i tassi di interesse sono più alti.”
“Altrove, l’IPC primario è rimasto al 3% a febbraio, in linea sia con la stima di consenso di Bloomberg che con le previsioni di febbraio della BoE. Tuttavia, i dati di febbraio hanno preceduto lo shock energetico e ora sono obsoleti.”
“Si prevede che l’aumento dei prezzi del carburante spingerà l’indice dei prezzi al consumo fino a circa il 3,2% su base annua a marzo, circa 0,5 punti percentuali al di sopra delle previsioni MPR della BoE di febbraio, e rimarrà a quel livello del 3-3,5% fino al 2026. Con l’economia stagnante, l’aumento della disoccupazione e la debolezza dei consumi che limitano il potere di fissazione dei prezzi da parte delle imprese, prevediamo che gli effetti di secondo impatto rimarranno limitati”.
“Questa settimana il Regno Unito si concentrerà probabilmente sui dati di secondo livello. L’indagine del Decision Makers Panel di marzo è di gran lunga la più interessante in quanto dovrebbe catturare le aspettative iniziali sull’IPC e sui salari delle imprese a seguito dell’aumento dei prezzi all’ingrosso dell’energia.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
