La coppia USD/JPY è salita intorno a 156,85 durante la prima sessione asiatica di martedì. Le preoccupazioni fiscali e l’incertezza sull’aumento dei tassi di interesse della Banca del Giappone (BoJ) stanno esercitando una certa pressione di vendita sullo yen giapponese (JPY) rispetto al dollaro statunitense (USD). Più tardi martedì saranno al centro dell’attenzione i rapporti ADP statunitensi sui cambiamenti settimanali dell’occupazione, sulle vendite al dettaglio e sui prezzi alla produzione.
Lo JPY rimane debole a causa delle aspettative del mercato di una maggiore spesa pubblica sotto il primo ministro giapponese Sanae Takaichi. Secondo Reuters, la scorsa settimana Takaichi ha approvato un piano di stimoli da 21,3 trilioni di yen (135,4 miliardi di dollari). Il pacchetto comprende una spesa generale sui conti pari a 17,7 trilioni di yen, superando la cifra dello scorso anno di 13,9 trilioni di yen. Si tratta del più grande stimolo economico dall’epidemia di Covid. Porterà anche 2,7 trilioni di yen di tagli fiscali. Queste misure stanno alimentando le preoccupazioni per il deterioramento della situazione fiscale del Giappone e trascinando verso il basso lo yen giapponese.
Inoltre, le aspettative secondo cui la Banca del Giappone (BoJ) ritarderebbe l’aumento dei tassi di interesse a causa della resistenza politica a qualsiasi inasprimento precoce della politica monetaria e la posizione pro-stimolo di Takaichi potrebbero contribuire alla tendenza al ribasso dello JPY. Un sondaggio Reuters della scorsa settimana ha mostrato che una piccola maggioranza di economisti si aspetta che la banca centrale giapponese aumenti i tassi di interesse allo 0,75% a dicembre, mentre molti operatori di mercato si aspettavano in precedenza un aumento a dicembre o gennaio.
Il ribasso per lo yen giapponese potrebbe essere limitato poiché le autorità giapponesi hanno avvertito di possibili interventi valutari. Il Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha affermato che il Giappone vede l’intervento nel mercato dei cambi come un modo per affrontare i movimenti eccessivamente volatili e speculativi dello JPY.
Gli investitori continuano ad aspettarsi ulteriori tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed). Lunedì il governatore della Fed Christopher Waller è stato accomodante, affermando che i dati disponibili mostrano che il mercato del lavoro statunitense rimane abbastanza debole da giustificare un altro taglio dei tassi di un quarto di punto alla riunione di dicembre della banca centrale americana. Ciò a sua volta potrebbe indebolire il biglietto verde rispetto allo JPY. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i futures sui fondi federali hanno aumentato la probabilità di un taglio del tasso di un quarto di punto il prossimo mese all’80%, rispetto al 30% prima dei commenti della Fed.
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
