EUR/GBP crolla sulla scia dei deboli dati tedeschi, pesano le aspettative di taglio dei tassi da parte della BoE

Lunedì la coppia EUR/GBP viene scambiata in ribasso attorno a 0,8750 mentre scriviamo, in ribasso dello 0,23% su base giornaliera, dopo due giorni consecutivi di guadagni. La coppia di valute rischia di realizzare prese di profitto poiché l’euro (EUR) è gravato da dati sui consumi più deboli del previsto in Germania.

Le vendite al dettaglio tedesche sono scese dello 0,9% su base mensile a gennaio, ben al di sotto delle aspettative del mercato per un moderato calo dello 0,2%, dopo un aumento rivisto al rialzo dell’1,2% del mese precedente. Su base annua, la crescita delle vendite è rallentata all’1,2% dal 2,5% di dicembre. Questo rallentamento solleva preoccupazioni circa la forza della domanda interna nella più grande economia della zona euro.

Allo stesso tempo, le indagini presso le imprese forniscono un segnale più incoraggiante. L’indice dei direttori degli acquisti tedeschi (PMI) della Hamburg Commercial Bank (HCOB) è salito a 50,9 a febbraio da 49,1 di gennaio. Il PMI manifatturiero dell’Eurozona è stato confermato a 50,8, in aumento rispetto a 49,5 del mese precedente. Entrambi gli indicatori hanno toccato il livello più alto in 44 mesi e sono risaliti sopra la soglia di 50 che separa l’espansione dalla contrazione, suggerendo un graduale miglioramento della dinamica produttiva.

Per quanto riguarda il Regno Unito, l’S&P Global Manufacturing PMI si è attestato a 51,7 a febbraio, leggermente al di sotto della stima flash di 52 e delle aspettative del mercato e poco cambiato rispetto al massimo di 17 mesi di gennaio di 51,8. Sebbene l’attività rimanga in territorio di espansione, il ritmo sembra essere meno sostenuto di quanto inizialmente previsto.

Tuttavia, l’euro potrebbe trovare sostegno nell’atteggiamento cauto della Banca Centrale Europea (BCE). La presidente della BCE Christine Lagarde ha recentemente dichiarato che l’inflazione nella zona euro dovrebbe stabilizzarsi attorno all’obiettivo del 2% nel medio termine, sottolineando l’efficacia del processo di disinflazione. Si prevede che l’aumento dei redditi da lavoro in un mercato del lavoro robusto, insieme a maggiori investimenti nella difesa, nelle infrastrutture e nelle tecnologie digitali, sosterranno l’attività economica.

Al contrario, la sterlina (GBP) rimane sensibile alle aspettative di allentamento monetario. Il governatore della Banca d’Inghilterra (BoE), Andrew Bailey, ha dichiarato alla commissione finanziaria del Parlamento che c’è margine per tagliare i tassi di interesse se l’inflazione tornasse al target del 2%. Allo stesso tempo, il capo economista della BoE Huw Pill ha avvertito dei rischi al rialzo per l’inflazione nel Regno Unito e ha sostenuto che il trend disinflazionistico è stato più lento del previsto, mantenendo aperto il dibattito sul ritmo del futuro allentamento.

Il contesto politico nel Regno Unito aggiunge un ulteriore livello di incertezza. La sconfitta dei laburisti nelle elezioni suppletive di Gorton e Denton ha riaperto gli interrogativi sulla leadership del primo ministro Keir Starmer in vista delle elezioni locali di maggio e ha frenato la domanda di sterlina.