Mercoledì lo yen giapponese (JPY) ha continuato la sua sottoperformance relativa, tra le preoccupazioni sulla posizione fiscale del Giappone a causa delle politiche di spesa espansive del Primo Ministro Sanae Takaichi. Oltre a ciò, l’incertezza politica interna in vista delle elezioni anticipate dell’8 febbraio si sta rivelando un altro fattore che indebolisce lo JPY. Ciò, unito ad un leggero rialzo del dollaro statunitense (USD), spinge la coppia USD/JPY sopra il livello di 156,00 o un massimo di quasi due settimane durante la sessione asiatica.
Nel frattempo, i trader restano in allerta sulla possibilità di un intervento coordinato nippo-americano per arginare il declino dello JPY. Inoltre, la narrazione della Banca del Giappone (BoJ) di un graduale inasprimento monetario potrebbe scoraggiare i ribassisti dello JPY dal piazzare scommesse aggressive. Detto questo, le scommesse secondo cui la Federal Reserve (Fed) taglierà i costi di finanziamento ancora due volte stanno mantenendo i rialzisti dell’USD sulla difensiva e probabilmente contribuiranno a limitare la coppia USD/JPY in vista dei dati macro statunitensi previsti più tardi oggi.
Lo yen giapponese continua ad essere gravato dalle preoccupazioni sulla situazione fiscale del Giappone sotto il Primo Ministro Takaichi
- La crescita nel settore dei servizi giapponese ha accelerato all’inizio del 2026, con l’attività commerciale in aumento per il decimo mese consecutivo e raggiungendo il ritmo più rapido in quasi un anno. Infatti, il Jibun Bank Services PMI è salito a 53,7 rispetto a 51,6 di dicembre e le stime di consenso lo collocano a 53,4.
- I dati hanno segnalato una ripresa più sostenuta nel settore dei servizi, che rappresenta circa il 70% del PIL del Giappone. Tuttavia, la reazione del mercato è contenuta a causa del nervosismo sulle prospettive fiscali del Giappone, alimentato dai piani di spesa aggressivi e di riduzione delle tasse del Primo Ministro Sanae Takaichi.
- Infatti, nell’ambito della sua campagna in vista delle elezioni generali anticipate dell’8 febbraio, Takaichi ha promesso di sospendere per due anni l’imposta sui consumi dell’8% sui prodotti alimentari. Ciò riporta i riflettori sulle già tese finanze pubbliche del Giappone, che mercoledì hanno continuato a indebolire lo yen giapponese.
- L’insolita revisione dei tassi da parte della Federal Reserve di New York è stata recentemente vista come il segnale più forte che le autorità giapponesi e statunitensi stanno lavorando insieme per arginare il declino dello JPY. Ciò abbassa la soglia di intervento e potrebbe limitare le perdite di JPY nel contesto delle scommesse aggressive della Banca del Giappone.
- La sintesi delle opinioni della riunione della BoJ di gennaio, pubblicata lunedì, mostra che i politici stanno discutendo sulla crescente pressione sui prezzi derivante da uno JPY debole. Inoltre, i membri del consiglio ritenevano che nel tempo sarebbero stati giustificati ulteriori aumenti dei tassi di interesse, il che avrebbe potuto sostenere lo JPY.
- Il dollaro USA, nel frattempo, fatica a sfruttare il rimbalzo della scorsa settimana dal minimo di quattro anni, sostenuto dalla nomina di Kevin Warsh come prossimo presidente della Fed. Anche l’approvazione del pacchetto di finanziamenti governativi per porre fine ad un lockdown parziale fa ben poco per fornire alcuno stimolo al dollaro.
- Gli operatori attendono ora con ansia la pubblicazione del rapporto statunitense ADP sull’occupazione del settore privato e dell’indice dei responsabili degli acquisti di servizi ISM statunitense. Oltre a ciò, i commenti di influenti membri del FOMC potrebbero influenzare la domanda di USD tra le scommesse per altri due tagli dei tassi nel 2026, guidando la coppia USD/JPY.
L’USD/JPY potrebbe avere difficoltà a superare la resistenza di confluenza a 156,50-156,55
Il movimento sopra 156,00 di mercoledì si aggiunge al breakout notturno attraverso il livello di ritracciamento del 50% del calo a 159,13-152,06, favorendo i tori dell’USD/JPY. Il Relative Strength Index (14) è a 66,9, al di sotto dell’ipercomprato, indicando un progresso fermo ma in aumento.
Tuttavia, l’istogramma Moving Average Convergence Divergence (MACD) rimane positivo ma si sta restringendo, indicando un indebolimento dello slancio rialzista. La linea MACD è sopra la linea del segnale ed entrambe si muovono attorno alla linea dello zero, rafforzando un cauto tono di transizione.
Pertanto, qualsiasi ulteriore rialzo è più probabile che incontri una forte resistenza vicino alla confluenza di 156,51 – costituita dalla media mobile semplice (SMA) a 100 periodi sul grafico a 4 ore e dal livello di ritracciamento di Fibonacci del 61,8%. È necessaria una rottura prolungata al di sopra di detta barriera per spostare verso l’alto il tono a breve termine.
Un rilascio aprirebbe il ritracciamento del 78,6% a 157,62, mentre l’incapacità di superare questa barriera lascerebbe la ripresa vulnerabile a nuovi pullback. Nel frattempo, la coppia USD/JPY rimane al di sotto della SMA a 100 periodi inclinata al ribasso, suggerendo che il rialzo probabilmente rimarrà limitato.
(L’analisi tecnica di questa storia è stata scritta utilizzando uno strumento AI.)
Domande frequenti sullo yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma in particolare dalle politiche della Banca del Giappone, dalla differenza tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dalla propensione al rischio tra i trader e da altri fattori.
Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo valutario, quindi le sue azioni sono cruciali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati dei cambi, generalmente per abbassare il valore dello yen, anche se spesso si astiene dal farlo a causa delle preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-espansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha portato a una svalutazione dello yen rispetto alle sue principali valute a causa della crescente divergenza politica tra la Banca del Giappone e le altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allontanamento da questa politica estremamente accomodante ha dato un certo sostegno allo yen.
Nell’ultimo decennio, la posizione della BoJ di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva ha portato a una crescente divergenza politica con le altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento dello spread tra i titoli statunitensi e quelli giapponesi a 10 anni, favorendo il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente le politiche ultra-espansive, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, riduce questa differenza.
Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento sicuro. Ciò significa che durante i periodi di stress del mercato, gli investitori sono più propensi a investire i propri soldi nella valuta giapponese a causa della sua affidabilità e stabilità percepite. È probabile che tempi turbolenti rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose.
