Elias Haddad di Brown Brothers Harriman’s (BBH) rileva che la coppia GBP/USD sta sfidando la resistenza alla sua media mobile a 200 giorni vicino a 1,3434 poiché l’inflazione nel Regno Unito rimane ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Banca d’Inghilterra (BoE). Mentre i mercati attualmente scontano circa 60 punti base di rialzi dei tassi nell’arco di 12 mesi, Haddad sostiene che le aspettative di stretta della BoE sono ancora eccessive, dato il rallentamento economico previsto e un output gap negativo che limita i rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine.
I prezzi di mercato sono considerati troppo aggressivi dalla BoE
“La coppia GBP/USD sta testando la resistenza alla sua media mobile a 200 giorni (1,3434). L’inflazione nel Regno Unito è rimasta ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della BoE a febbraio, lasciando alla banca poco spazio per trascurare lo shock energetico.”
“L’IPC complessivo è stato al 3% su base annua per il secondo mese consecutivo, in linea con il consenso e le previsioni della BoE. L’IPC core è inaspettatamente aumentato di 0,1 punti percentuali al 3,2% su base annua (consenso: 3,1%, previsione della BoE: 3,0%) e l’IPC dei servizi è sceso meno del previsto al 4,3% su base annua (precedente: 4,4%, consenso: 4,2%, previsione della BoE: 4,1%)”.
“La BoE ha sottolineato la scorsa settimana che uno shock energetico più ampio o di più lunga durata richiederebbe un orientamento politico più restrittivo. Al contrario, uno shock di breve durata o un grave rallentamento economico riporterebbero la politica verso un allentamento.”
“La curva swap del Regno Unito implica 60 punti base di rialzi dei tassi nei prossimi 12 mesi, rispetto ai 100 punti base previsti la scorsa settimana. Le scommesse sulla crescita dei tassi della BoE sono ancora troppo alte a nostro avviso, dato l’eccessivo rallentamento dell’economia.”
“La BoE stima un output gap negativo pari al -1% del PIL nel 2026, ponendo un limite naturale ai rendimenti galoppanti dei gilt a lungo termine”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
