Gli analisti di HSBC sottolineano che la recente debolezza dello yen giapponese (JPY) è coerente con l’aumento dei prezzi dell’energia e con il deficit netto di petrolio e gas del Giappone, ma avvertono che questo contesto macro potrebbe cambiare. Sottolineano che le condizioni finanziarie globali più restrittive, il calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA e la crescente avversione al rischio potrebbero innescare rapidamente una ripresa dello JPY, con la direzione del cambio USD/JPY dipendente dalle dinamiche dei rendimenti statunitensi.
La debolezza dello JPY potrebbe invertirsi in caso di rischio
“La recente debolezza dello JPY è ampiamente comprensibile e riflette le condizioni commerciali sfavorevoli dovute all’aumento dei prezzi dell’energia e al considerevole deficit netto di petrolio e gas del Giappone (circa il 2,7% del PIL nel 2025).”
“Tuttavia, il rischio maggiore è un cambiamento nel comportamento dello JPY”.
“Ciò potrebbe accadere se le condizioni finanziarie globali si inasprissero bruscamente, oltre a una maggiore volatilità azionaria e al calo dei rendimenti del Tesoro statunitense”.
“Storicamente, il cambio USD/JPY è caduto nella maggior parte dei casi in tali situazioni (85% delle osservazioni settimanali dal 2006, in base alla nostra analisi).”
“Se i rendimenti continuano a salire parallelamente all’aumento dei prezzi del petrolio, il cambio USD/JPY dovrebbe aumentare nonostante il rischio continuo di un intervento sul forex”.
“Al contrario, lo JPY potrebbe riprendersi rapidamente se l’avversione al rischio aumenta e i rendimenti dei titoli del Tesoro USA diminuiscono, riflettendo potenzialmente crescenti preoccupazioni sulla crescita”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
