L’indice del dollaro statunitense (DXY), che traccia il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, ha esteso il suo rialzo lunedì, risalendo verso i massimi di 10 mesi toccati all’inizio di questo mese mentre la domanda per il dollaro statunitense (USD) rimane resiliente in mezzo alle crescenti tensioni in Medio Oriente.
Al momento in cui scriviamo, l’indice viene scambiato intorno a 100,50, rimanendo nel range forward per il quinto giorno consecutivo.
La guerra tra Stati Uniti e Israele con l’Iran non mostra segni di allentamento nonostante le notizie di negoziati in corso, con le forze Houthi appoggiate dall’Iran che ora si uniscono al conflitto, alimentando i timori di una più ampia escalation regionale.
Allo stesso tempo, i rapporti suggeriscono che il Pentagono si sta preparando per settimane di operazioni di terra in Iran che schiereranno migliaia di truppe statunitensi nella regione, segnalando il rischio di un conflitto prolungato.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato lunedì che sono stati compiuti “grandi progressi” nei colloqui con l’Iran e che è “probabile” che venga raggiunto un accordo. Ma ha avvertito che gli Stati Uniti “cancelleranno completamente” le infrastrutture energetiche dell’Iran, i pozzi petroliferi e l’isola di Kharg se i negoziati fallissero, aggiungendo che Washington è in trattative serie con un regime “nuovo e più sensato” sulla fine delle operazioni militari.
Con l’espandersi del conflitto, l’interruzione delle forniture di petrolio rimane al centro dell’attenzione, con l’aumento dei prezzi che porta a preoccupazioni sull’inflazione. Tuttavia, i mercati stanno spostando sempre più la loro attenzione sui rischi per la crescita economica.
Dallo scoppio della guerra tra Stati Uniti e Iran, le aspettative sui tassi di interesse sono cambiate in modo significativo. L’inflazione alimentata dal petrolio ha inizialmente portato i mercati a scontare possibili aumenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed), ma le crescenti preoccupazioni sulla crescita stanno ora spingendo i trader a ridimensionare tali scommesse, portando lunedì a un calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA.
Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati ora si aspettano che la Fed mantenga i tassi di interesse stabili tra il 3,50% e il 3,75% fino al 2026.
Il presidente della Fed Jerome Powell ha detto lunedì che i politici sono “in una buona posizione” per aspettare e valutare come si svilupperà la situazione attuale, citando l’incertezza sull’impatto economico. Ha ribadito che la Fed resta impegnata a riportare l’inflazione al target del 2% su base sostenuta.
Guardando al futuro, i mercati si concentreranno sui prossimi dati economici statunitensi, tra cui il Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI) e il rapporto sui salari non agricoli (NFP) più avanti questa settimana.
Domande frequenti sul dollaro USA
Il dollaro americano (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta “de facto” di molti altri paesi dove circola insieme alle banconote locali. Secondo i dati del 2022, è la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l’88% del fatturato totale globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari di transazioni al giorno. Dopo la seconda guerra mondiale, il dollaro statunitense sostituì la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro USA è stato sostenuto dall’oro fino a quando l’accordo di Bretton Woods ha abolito il gold standard nel 1971.
Il singolo fattore più importante che influenza il valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è stabilita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due missioni: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e promuovere la piena occupazione. Lo strumento più importante per raggiungere questi due obiettivi è l’aggiustamento dei tassi di interesse. Se i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione è superiore all’obiettivo della Fed del 2%, la Fed aumenterà i tassi di interesse, il che andrà a beneficio del valore del dollaro. Se l’inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed può tagliare i tassi di interesse, gravando sul biglietto verde.
In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e condurre un allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta significativamente il flusso di credito in un sistema finanziario in stallo. Si tratta di una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche hanno smesso di concedersi prestiti a vicenda (per paura del default delle controparti). Si tratta dell’ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse ottenga il risultato desiderato. È stata l’arma scelta dalla Fed per combattere la stretta creditizia durante la Grande Crisi Finanziaria del 2008. La Fed stampa più dollari e li usa per acquistare titoli di stato statunitensi principalmente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro USA più debole.
L’inasprimento quantitativo (QT) è il processo inverso in cui la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene alla scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.
