Nicholas Chia e Chong Hoon Park di Standard Chartered sottolineano che i nuovi dati della Banca del Giappone (BoJ) mostrano un’inflazione sottostante vicina o superiore al target e un output gap positivo, mentre il test USD/JPY di 160 aumenta il rischio di rialzi dei tassi anticipati rispetto all’attuale caso base del terzo trimestre. Sottolineano inoltre che i prezzi di mercato sono rimasti stabili per circa due rialzi dei tassi della BOJ fino a dicembre.
L’USD/JPY mette pressione sui tempi della politica della BoJ
“Il test USD/JPY di 160 aumenta il rischio che la BoJ alzi i tassi prima del nostro annuncio nel terzo trimestre. Ma c’è ancora un grosso ostacolo per la BoJ nel soddisfare le aspettative del mercato di due rialzi dei tassi nel 2026.”
“A prima vista, i nuovi indicatori suggeriscono che la BoJ potrebbe essere dietro la curva, data l’inflazione superiore al target, un output gap positivo e una posizione politica ancora accomodante, approssimata da un tasso di riferimento (0,75%) al di sotto del range neutrale”.
“Ciò potrebbe spiegare l’aumento ribassista dello spread tra i titoli di stato giapponesi a 2 e 10 anni (JGB) dallo scoppio della guerra, riflettendo i rischi di inflazione in corso derivanti dall’aumento dei costi del carburante”.
“Ciò è in contrasto con gli spread a 2/10 anni, che si stanno ampiamente appiattindo in altri mercati sviluppati poiché sono già scontati gli aumenti dei tassi ufficiali dovuti al recente shock del prezzo del petrolio”.
“Anche i prezzi di mercato per circa due rialzi della BoJ fino a dicembre sono rimasti notevolmente stabili a marzo”.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
