L’analista di Nomura Andrzej Szczepaniak sostiene che l’inflazione nell’area euro a marzo non cambierà in modo significativo l’orientamento politico a breve termine della BCE. Si aspettano che i tassi di interesse chiave rimangano invariati fino al quarto trimestre del 2027, con la guerra in Iran e il suo impatto sul petrolio greggio Brent e sui prezzi dell’energia ora il principale motore delle decisioni della BCE.
Guerra ed energia dominano le prospettive della BCE
“Crediamo che l’inflazione IAPC nel solo mese di marzo avrà un impatto minimo sull’orientamento politico a breve termine della BCE. Un aumento significativo dell’inflazione IAPC a marzo è ampiamente previsto a causa dell’aumento dei prezzi del carburante a seguito del rally dei prezzi del petrolio greggio Brent dopo l’inizio della guerra con l’Iran”.
“Nel nostro caso di base presupponiamo che la BCE lascerà i tassi di interesse invariati fino al quarto trimestre del 2027. Tuttavia, le nostre previsioni della BCE si basano sul presupposto che gli eventi in Medio Oriente si svilupperanno in modo tale che lo shock dei prezzi energetici causato dalla guerra in Iran avrà solo un impatto significativo limitato sull’economia dell’eurozona nel medio termine”.
“Partiamo dal presupposto che se il prezzo spot del petrolio greggio Brent rimanesse sopra i 95 dollari al barile fino alla riunione di giugno della BCE, la BCE alzerebbe i tassi di 25 punti base a giugno e poi di nuovo a settembre”.
“Il discorso della BCE ha ampiamente mantenuto la sua posizione aggressiva, con un certo numero di membri della BCE che suggeriscono che aprile entrerà in vigore. In definitiva, tuttavia, la decisione finale della BCE sui tassi di interesse rimane una questione dell’intensità e della longevità della guerra con l’Iran e del conseguente impatto sui prezzi del petrolio greggio e del gas naturale”.
“Ci aspettiamo che la BCE voglia mantenere tutte le opzioni prima della riunione di aprile, motivo per cui ECBspeak non ha ancora opposto alcuna resistenza significativa a un aumento dei tassi in aprile. Tuttavia, riteniamo che un aumento dei tassi in aprile diventerebbe un rischio significativo solo se la guerra con l’Iran si intensificherà sufficientemente rispetto alla riunione della BCE di marzo, come riportato nei consueti “source alerts” di Bloomberg e Reuters dopo la riunione di marzo.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
