Chris Turner di ING osserva che i tassi swap in euro a breve termine stanno iniziando a scendere dopo un forte aumento, ma i differenziali dei tassi di interesse reali rispetto alla coppia EUR/USD sono cambiati. Secondo lui ciò potrebbe essere negativo per l’euro se la BCE si astiene dall’aumentare i tassi di interesse ad aprile mentre le aspettative di inflazione rimangono elevate. L’EUR/USD ha un supporto vicino a 1,1440/70, ma la fiducia nelle posizioni lunghe rimane limitata.
La dinamica dei tassi di interesse reali pone sfide alla ripresa del cambio EUR/USD
“Dopo uno straordinario aumento di 80 punti base questo mese, i tassi swap in euro a breve termine stanno iniziando a scendere leggermente. Si tratta di un fenomeno globale poiché i trader rivalutano se i banchieri centrali continueranno ad aumentare i tassi nelle economie che hanno molta più capacità inutilizzata rispetto al 2022. Tuttavia, il calo dei tassi swap in euro è stato finora piuttosto moderato.”
“…abbiamo sostenuto che l’aumento dei tassi di interesse nominali questo mese ha compensato a malapena l’aumento delle aspettative di inflazione dovuto allo shock petrolifero. E in effetti, lo spread swap reale a due anni rispetto all’EUR/USD è effettivamente cambiato.”
“Ciò potrebbe essere difficile per la BCE se, come ci aspettiamo, si asterrà dall’aumentare i tassi di interesse alla fine di aprile e le aspettative di inflazione rimarranno elevate. Ciò potrebbe rivelarsi negativo per l’euro.”
“L’EUR/USD ha trovato un certo supporto nell’area 1.1440/70 e potrebbe vedere un leggero rimbalzo se riceveremo ulteriori segnalazioni di allentamento da Washington oggi. E la debole fiducia dei consumatori statunitensi potrebbe innescare un ritorno all’area 1.1550. Ma finché l’energia non scorrerà nuovamente liberamente nello Stretto di Hormuz, dubitiamo che gli investitori torneranno a posizioni lunghe EUR/USD con fiducia.”
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
