L’economia australiana rimane robusta nonostante un rallentamento della crescita nel terzo trimestre (0,4% t/t SA). Gli economisti di Standard Chartered continuano ad aspettarsi che la RBA mantenga i tassi di interesse al 3,60% nella riunione del 9 dicembre. In assenza di sorprese significative al rialzo nell’inflazione CPI, dubitiamo che gli aumenti dei tassi di interesse saranno nuovamente sul tavolo in tempi brevi.
Ci sono poche prove che sia previsto un aumento dei tassi
“La crescita del PIL australiano nel terzo trimestre ha sorpreso negativamente rispetto alle nostre aspettative e a quelle del mercato, aumentando dello 0,4% su base trimestrale in termini destagionalizzati (SA), nonostante la crescita annuale abbia raggiunto il livello più alto degli ultimi due anni (2,1% su base annua). La crescita più lenta dei consumi delle famiglie (+0,5% t/t SA) e della spesa pubblica (+0,8%) ha compensato gli aumenti degli investimenti privati (+2,9%) e pubblici (+3,1%). Anche gli hotel e gli elettrodomestici si sono indeboliti allo 0,3% su base trimestrale. (2° trimestre: +1,6%) La crescita della produttività ha continuato a rallentare, il che dovrebbe mantenere i costi unitari del lavoro ben sostenuti e limitare la possibilità di un ulteriore allentamento da parte della Reserve Bank of Australia (RBA).
“La nostra base resta che la RBA lascerà invariato il tasso di interesse di riferimento al 3,60% con decisione unanime nella riunione del 9 dicembre. La crescita economica è stabile e il prossimo rapporto sul mercato del lavoro non sarà atteso prima della riunione della RBA (11 dicembre), con la banca centrale che osserva segnali di indebolimento delle condizioni del mercato del lavoro. Ci aspettiamo che la banca centrale continui a monitorare i rischi al rialzo per l’inflazione nel 2026. Strutturalmente, la crescita della produttività è stata debole e continua, come anche la RBA fatto, non è stato in grado di influenzare il tasso di liquidità, il che ha portato ad un aumento del tasso di disoccupazione senza accelerazione dell’inflazione (NAIRU).”
“Senza significative sorprese positive sull’inflazione CPI, dubitiamo che saranno nuovamente in programma rialzi dei tassi di interesse in tempi brevi. Vediamo ancora un brusco deterioramento del mercato del lavoro, che richiederà un ulteriore allentamento della politica da parte della RBA nel 2026, come rischio principale, ma questo non è il nostro scenario di base.”
