Il team Global Markets Research di Nomura prevede che l’inflazione IAPC dell’area euro rimarrà vicina all’obiettivo del 2,0% della Bce fino al 2027, con rischi che vireranno significativamente al rialzo nel 2027-2028. Si aspettano che la BCE mantenga i tassi di interesse invariati fino al 2028, quando potrebbero essere necessari almeno due rialzi da 25 punti base per riportare l’inflazione al livello target.
I tassi di interesse saranno sospesi prima dell’inasprimento nel 2028
“Ci aspettiamo che l’inflazione nell’area euro raggiunga una media dell’1,9% quest’anno e del 2,0% l’anno prossimo. Ma mentre i rischi di inflazione tendono al ribasso quest’anno, sono chiaramente inclinati verso l’alto nel 2027 e soprattutto nel 2028.
“Anche se ci aspettiamo che la BCE rimanga invariata per il prossimo futuro, prevediamo che il prossimo passo sarà un aumento piuttosto che una diminuzione. Inoltre, riteniamo che la BCE dovrà aumentare i tassi di almeno 50 punti base nel 2028 (due aumenti da 25 punti base) per riportare l’inflazione ai livelli target. Tuttavia, il rischio è limitato agli aumenti precedenti e ulteriori aumenti qualora dovessero diventare evidenti pressioni al rialzo sull’inflazione.” rivelarsi più forte del previsto.”
“In particolare, prevediamo una crescita del PIL dell’area euro nel 2027 ben al di sopra delle previsioni e del consenso della BCE, che dovrebbe aumentare significativamente le pressioni inflazionistiche interne verso la fine del 2027 e soprattutto nel 2028. Pertanto, ci aspettiamo che il prossimo passo della BCE sarà quello di aumentare i tassi di interesse anziché abbassarli, e ci aspettiamo che la BCE aumenti i tassi di interesse nel Nel 2028, l’inflazione deve essere aumentata due volte di 25 punti base per riportare l’inflazione al valore target”. La BCE stima che un aumento di 100 punti base dei tassi di interesse ridurrebbe l’inflazione IAPC di circa 0,3 punti percentuali.
“L’inflazione IAPC dell’area euro è scesa di 0,3 punti percentuali su base annua all’1,7% nel gennaio 2026 e ci aspettiamo che sia leggermente inferiore al target della Bce del 2,0% nella prima metà del 2026 a causa degli effetti di base energetici, prima di salire intorno al target entro la fine del 2027, scontando un’inflazione inferiore al target per il prossimo futuro”.
“La BCE è ora completamente concentrata sulle sue previsioni di fine orizzonte, attualmente al 2028, piuttosto che sulle deviazioni a breve termine. Infatti, nelle sue previsioni di giugno 2025, lo staff della BCE aveva previsto che l’inflazione IAPC sarebbe scesa fino all’1,4% nel primo trimestre del 2026, ma il Consiglio direttivo non ha visto la necessità di tagliare ulteriormente oltre giugno 2025 poiché “l’inflazione IAPC dovrebbe essere inferiore al target a causa degli effetti di base energetici per tornare al bersaglio dopo che questi effetti base sono svaniti.
(Questo articolo è stato creato utilizzando uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un editore.)
